中秋假期后首个交易日股市整体小幅收涨，沪深300收涨0.42%，中证500收跌0.26%，行业板块方面农林牧渔和大消费板块领涨，房地产、煤炭、CRO等板块下跌，市场整体情绪不高。

今天最热主题莫过于国产大飞机。据媒体报道，9月13日上午，两架C919客机从上海飞往北京首都机场。C919客机已完成历时五年的取证试飞工作，等待获颁型号合格证，最快本月取证，并计划年内向首家航司客户交付首架飞机。在大飞机新闻催化下，航天军工板块今日取得较好涨幅。

三季度进入尾声，房地产拖累了经济复苏的节奏。中指研究院发布数据，中秋假期重点监测34城新房成交面积同比下降31.6%。部分城市如深圳、上海等城市受政策环境优化、疫情得到有效控制等因素带动，市场活跃度略有好转，但北京、广州和多个二线城市新房成交规模较去年中秋假期降幅仍较大。

上周发布的8月份金融数据显示，M2同比增速8月份12.2%再创新高，反映稳经济的政策力度强。8月社融存量同比增长10.5%，新增社融2.43万亿元虽然好于预期，但还是少增5571亿元，居民部门信用扩张动力较弱。金融数据印证房地产市场交易仍不活跃、居民部门支出意愿不强，通胀数据同样反映出核心需求疲弱、市场主体信心不足，因此股市微观流动性也较弱。但与此同时，保交房和“因城施策”满足合理居住需求的政策调节下，后续房地产行业的阶段性修复仍值得期待，或为经济和股市带来改观。

除了房地产之外，九、十月份“旺季不旺”的还有旅游。文旅部发布数据显示，2022年中秋节假期，全国国内旅游出游7340.9万人次，同比下降16.7%，按可比口径恢复至2019年同期的72.6%；实现国内旅游收入286.8亿元，同比下降22.8%，恢复至2019年同期的60.6%。受到疫情的影响，目前餐饮旅游等线下消费场景旺季不旺，复苏还需继续等待，但如酒店等个别疫情之后竞争格局有所改善的细分领域可以关注。

目前经济恢复的预期则偏向于价值风格，但政策落地可能是渐进的。宏观流动性充裕偏向于成长股，但目前传导至股市微观流动性有限。目前高景气赛道的拥挤度回落，关注竞争格局好的细分领域，如受益于材料降价的新能源车电池，光伏胶膜和一体化组件，军工的航空发动机板块。其他板块方面，受到地缘政治影响的自主可控投资、猪肉涨价预期相关产业、对风险定价较为充分的优质银行股，都可持续关注。