今日三大指数持续走低，两市情绪较为悲观。赛道股延续下行走势，券商、地产、基建、煤炭、消费、医药等全面下跌。北向资金净流出45亿元，本周累计流出超60亿元。

近期A股持续调整，扰动因素较多。 

海外层面，美国公布8月劳工数据，8月新增非农就业人数31.5万人，高于预期的增加29.8万人，8月非农新增数据仍超预期；疫情对劳动力市场的影响有其特殊性，不论是供给还是需求层面，疫后美国劳动力市场都发生了结构性的变化，导致供需错配背景下工资快速上行间接影响通胀，因此9月加息预期提升至75bp；随着9月议息会议的接近，近期外资以流出为主，以防美联储超预期加息100BP，这对全球资本市场的流动性又一次挤压。受此影响，人民币汇率短期存在贬值压力，昨日美元兑人民币已经贬值至7元左右，此前央行已经通过降低外币存款准备金率，本周又平价缩量续作4000亿MLF，意图缓解人民币贬值进程，资金层面也担心央行会提高资金利率来防止汇率大幅贬值。

国内层面，近期8月经济数据出炉，信贷和社融同比增速均从11.0%和10.7%下滑至10.9%和10.5%，因为断贷风波影响到了8月新房销量，所以8月社融和信贷的数据符合预期的弱。而今日部分城市撤销地产政策，加剧了市场对信用风险的担忧，降低经济修复的预期。

情绪层面，新能源车、光伏、储能等高景气赛道受外围政策冲击明显，比如欧盟重提反强迫劳动法案、欧盟紧急干预电价、以及美国IRA法案要求车辆必须北美组装、关键矿物必须有一定比例在北美自由贸易协定国家开采、电池须有一定比例在北美制造、实体清单内企业无法获取美国电车补贴；关于生产制造可以通过合资在美建厂规避，实体清单要具体跟踪，对锂电产业链有一定负面影响。

近日，市场经历了景气和流动性双杀，市场情绪较为薄弱，跌的较多的证券板块，也因为市场担心国办发布的《进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》之后对证券公司的业绩产生影响。我们认为，在更多向好经济数据出现前，行业将维持轮动。短期建议均衡配置；中期关注国内政策边际变化、国内外通胀情况、疫情、外部因素和地缘冲突的演绎情况，对于市场保持乐观。