宏观经济方面，美国通胀再超预期，市场对美联储激进加息的预期升温。美国2022年8月CPI同比8.3%，高于预期的8.1%；核心CPI同比6.3%，高于预期的6.1%；CPI环比0.1%，高于预期的-0.1%和前值0%。

8月CPI较上期有所回落主要是由于能源价格的下降，8月WTI原油价格已回落至90美元/桶左右的中枢；而与居民直接相关的能源服务价格仍然高居不下，其中电力价格环比上涨1.5%，燃气服务价格上涨3.5%，居民用燃料成本仍然较高。服务分项支撑核心CPI韧性仍强，住房、医疗和交运环比均上行，成为核心通胀持续拉动。服务滞后商品复苏，导致就业滞后GDP回落，造成了现在就业不弱、通胀仍高的困境。

汽车拉动零售销售超预期增长，而消费者信心略逊于预期。美国8月零售销售环比上涨0.3%，远超于预期的-0.3%和前值-0.4%。8月零售数据意外增长主要受汽车销售的拉动，而剔除汽车及零部件的零售销售表现疲软，环比下降-0.3%，低于预期值和前值的0.0%。密歇根大学消费者信心指数9月初值为59.5，略低于预期的60，但高于前值的58.2，消费者对于价格趋势的预测仍具不确定性。

消费需求影响下，美国工业产出小幅下滑，而制造业产值小幅增长。美国8月工业产值环比下降0.2%，低于预期的0.0%和前值0.5%，为2021年12月以来新低；制造业连续两个月上升，8月制造业产值环比上升0.1%，高于预期的-0.1%，低于前值0.7%；产能利用率为80.0%，较前值80.2%小幅下降，不及预期值80.2%。

上周，纳斯达克100指数整周下跌-5.77%。标普500指数整周下跌-4.77%，其覆盖的11个行业板块全部下跌。其中，材料领跌下跌-6.65%，而医疗下跌较少，下跌-2.38%。

美股：美国8月CPI回落幅度不及预期，尤其是核心CPI环比抬升幅度比市场想象的更强，再度引发市场对于美联储不得不加快紧缩的担忧，当前市场普遍预期9月加息75bp（CME利率期货预期加息75bp的概率为77%）。整周标普500下跌-4.77%。虽然美股因前期跌幅不大且估值依然偏高可能仍存在一定压力，但预计10月后高基数推动通胀快速回落、进而使得美联储政策可以退坡，这将会成为市场转机的契机。建议密切关注本周四（9月22日）将举行的美联储议息会议（FOMC）。

全球市场：股市转为流入，债券流出扩大，货币市场流出收窄；美股和新兴转为流入，欧洲流出收窄，日本流入收窄。

跨资产：全球股票转为流入，债券流出扩大，货币市场流出收窄。上周全球股票型基金转为流入62.48亿美元（vs.上上周流出145.48亿美元）；债券基金流出27.63亿美元（vs.上上周流出18.84亿美元）；货币基金流出41.21亿美元（vs.上上周流出42.51亿美元）。

跨市场：美股和新兴市场转为流入，发达欧洲流出收窄，日本流入收窄。美股上周转为流入91.16亿美元（vs.上上周流出100.41亿美元），发达欧洲流出24.30亿美元（vs.上上周流出29.42亿美元），日本股市持续流入2.73亿美元（vs.上上周流入15.57亿美元），新兴市场转为流入3.29亿美元（vs.上上周流出20.55亿美元）。

美国内部，美股ETF基金流入134.00亿美元（vs.上上周流出54.40亿美元）；美国高收益债流出10.48亿美元（vs.上上周流出35.84亿美元）。

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500 多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。博时标普500ETF可以作为良好的全球大类资产配置工具，标普500ETF和其他国内权益资产及黄金等资产相关性相对较低，均衡配置各类资产可以可有效减少单一市场的依赖及风险。

数据来源：Bloomberg