【军工行业周报】企业改革提速，航空产业链等值得关注

上周指数行情：中证军工指数下跌1.39%，同期创业板指下跌7.10%，沪深300下跌3.94%，上证指数下跌4.16%，中证500下跌5.74%。

从行业比较来看，上周国防军工(申万)指数下跌1.16%，在31个一级行业中排名第3，排名较上周上升5位。

从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，航空产业链以及高消耗品导弹产业链预计会有增量。另一方面，在航天技术成果向商业应用的转移转化下，可以更多地关注航天产业服务和物联网下北斗产业链，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。

近一年中证军工指数走势（蓝色）

1、中研网报道，9 月13 日上午，两架C919 客机分别于9 时6 分和9 时40分从上海浦东国际机场起飞，10 时51 分和11 时24 分到达北京首都国际机场。据了解，这两架C919 客机飞往北京，主要是为取证做准备。目前，C919 客机已完成历时五年的取证试飞工作，等待获颁型号合格证，最快本月取证，并计划年内向首个客户东航交付首架飞机。

2、新华社报道，9月15 日从工业和信息化部获悉，工业和信息化部、国务院国有资产监督管理委员会、国家市场监督管理总局、国家知识产权局近日联合印发《原材料工业“三品”实施方案》，提出到2025 年，原材料品种更加丰富、品质更加稳定、品牌更具影响力。到2035 年，原材料品种供给能力和水平、服务质量大幅提升，达到世界先进国家水平，形成一批质量卓越、优势明显、拥有核心知识产权的企业和产品品牌。

3、环球网报道，9 月17 日17 时47 分，经过约5小时的出舱活动，神舟十四号航天员陈冬、刘洋、蔡旭哲密切协同，完成出舱活动期间全部既定任务，陈冬、蔡旭哲已安全返回问天实验舱，出舱活动取得圆满成功。

行业主要逻辑

● 根据核心军工公司的半年报和公开新闻推测，我国国防工业的核心军工公司处于高景气阶段。

● 百年强军目标叠加国际关系的不确定性，促使军工板块孕育出长期投资价值。

● 在“装备升级+国产替代”的核心逻辑下，军工核心资产有望实现跨越式发展；同时混合所有制改革、院所改制、资产重组等资本运作将呈加速态势。

●“军转民”政策的持续推进，或使得行业诞生业绩能持续增长的龙头公司。

催化剂

 ● 军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动重大资产重组。

 ● 军工行业重大装备项目进入批量生产阶段。

 ● 周边局势发生重大变化。

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