近一年业绩同类排名前2%！介绍一位宝藏基金经理

经济学博士出身+近8年固收研究经验，使得他对固定收益市场、宏观经济、货币政策等各个方面数据都信手拈来，对大类资产配置和固定收益类属资产投资也有深入独到的见解。在实际操作中，会在结合宏观经济的大方向下，把握不同债券基本面的变化，挖掘市场投资机会，不仅在资产选择和基金管理中控制回撤，也会充分考虑资产和策略之间的相关性，追求组合波动的可控性。

除了自上而下的宏观周期视角，李怀定也非常注重自下而上对个券的挑选。一方面，通过定量模型+定性分析，前瞻性地判断标的相关潜在风险及可能损失，在前端严格控制住风险；另一方面，得益于其个人丰富的信用分析经验，基于深度研究及满足现有产品投资限制的基础上，通过灵活把控信用资质追求超额收益。

在加入光大保德信基金之前，李怀定有过多家大型券商、保险、公募基金的投资研究经验。在长江养老近三年的资产管理经验，对他的投资理念影响颇深。养老金产品对绝对收益的要求，也成了李怀定日后恪守的投资宗旨。

“收益和回撤，是影响投资体验的关键因素。尤其对于固收产品来说，本金安全是第一位的。相对短期的市场排名，我更看重的是如何为持有人实现风险调整后收益的最大化。”

在他看来，“固收投资”的第一要义是分散投资、严控风险。“市场瞬息万变，如果组合过度集中持有，可能某一阶段表现特别好，但一旦市场环境发生变化，集中持有很可能会使得组合风险难以控制。”我认为固收类产品，需要树立以绝对收益为目标的投资理念，只有严控风险，才能在长跑市场中获胜。”李怀定表示。

优异业绩的背后，离不开光大保德信基金夯实的基石固收能力和严谨的信用研究体系。根据海通证券数据显示，截至今年6月30日，公司固收类基金绝对收益率排名，近一年在142家基金公司中排名第3。作为国内较早开展信用风险管理的基金公司之一，光大保德信基金已经建立了健全完善的固定收益评级体系，按照不同券种、不同行业对发债主体及不同类型的内部债券库进行更新和梳理。在基于团队深入研究的基础上，每年公司会定期出具各个行业的信用风险投资策略，精细化信用研究工作，严格控制信用风险。

目前李怀定管理的产品中有半数以上都是纯债型基金，他表示，对于纯债型基金产品而言，尤其会对标一些追求稳健的投资者，因此在实际操作中他会更加考虑投资者的投资需求和风险偏好，在获得相对不错的收益机会的基础上，严控回撤降低波动，始终将追求稳健放在第一位，为投资者在理财净值化的时代大背景下提供具备高性价比的资产配置选择。

“实体经济决定了政策宽松基调或会持续。尽管8.15央行开启降息周期，但从客观需求和央行主观态度上来看，都需要多次降息，我们认为债券收益率曲线整体或还有进一步下行空间。另外，目前曲线对政策定价不算极端，短债套息空间还比较高，长债和短债之间都有压缩空间。”

在配置上，在现有环境下，他建议组合上关注中性偏高的久期；具体机会上，当前信用利差偏低，建议以高等级信用债为主，通过利率波动追求增厚收益。