市场持续低迷,为何说A股后市“危中有机”?|市场点评

2022-09-26 20:00
周一(9.26),A股三大指数集体低开,早盘市场反弹冲高,创业板指一度涨超2%,不过随后A股回落,沪指跌幅扩大至1%,深成指翻绿。

图片来源:Wind,时间截至:2022.9.26


量能方面A股合计成交6681.66亿元,较上个交易日缩量2.91亿元,成交金额创年内新低。北向资金实际净买入42.77亿元。

截图及数据来源:Wind,9月26日沪深两市行情


受美联储“激进”加息的影响,上周(9.19-9.23)股指继续调整,沪指当周下跌1.22%,创业板指周跌2.68%。板块方面,煤炭、有色金属、石油石化、电力设备等表现较强,而建材、电子、医药、轻工、传媒等表现最差。

01

海外方面

近期国际地缘局势再度紧张,能源短缺危机加剧叠加美联储等全球主要央行陆续加息,投资者对海外经济陷入衰退的忧虑加剧,受此影响,全球资本市场剧烈波动,大宗商品价格大跌,美债上行、美元指数快速攀升,日本及欧元区国家国际收支大幅恶化,难以维持此前的汇率水平,近期均出现了较大程度的货币贬值,人民币汇率受此影响一度破“7”。

不过国内8月经济相比7月已有修复之势,人民币汇率并无持续贬值风险,当前市场已经充分反应了11月初的加息预期,因此再度激进的可能性不大。后续来看,短期内人民币汇率或将维持弱势状态,但四季度后有望逆转。

02

国内方面

上周央行公开市场共投放1000亿元,使得银行间流动性维持充裕水平,利率小幅上行。

央行当周公开市场进行了14天逆回购的投放,旨在稳定十一长假前后流动性水平,平抑市场资金面波动。央行季末增大短期资金投放量的操作,确立了政策相对宽松的基调,市场流动性料维持较为充裕水平。

从估值层面来看美联储加息,地缘政治风险以及海外市场的波动加大了投资者的悲观情绪,不过市场前期已经产生较大回撤,估值较高的大盘成长都在快速杀估值的过程中,估值风险得到很大的释放。

数据显示,沪深300、上证50指数估值分别为11.33和9.44倍,处于历史30.3%和30.1%分位,申万28个一级行业中有十个处于过去十年最低10%分位数以内,进入相对历史低估区间。沪深300、上证50指数股权风险溢价分别处于80.1%和82.1%分位,显示市场风险偏好也已经较低。

从成交额看,当前市场单日成交额已经回落至6000亿左右,成交额回落也指向市场交投情绪也进入底部区域。

展望后市,由于当前地缘博弈、海外股市波动较大,预计市场的风险偏好仍将维持偏低水平,投资者情绪难以得到快速提振,不过一旦美联储加息等外部风险事件结束,美股止跌企稳,人民贬值压力缓解,A股市场或迎来估值修复机会。




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