投资的第二思维，你拥有吗？

比如，同样是评价一家公司的投资价值。第一思维，这是一家好公司，应该买入其股票；第二思维，这是一家好公司，但是人人都认为这是一家好公司，它的估值太贵，应该卖出。

这就是在判断公司好坏上的“反直觉”性思考。同样，在风险判断上，我们也需要这种“反直觉”性思考模式。

当市场不断上涨，估值抬高的时候，我们第一反应是，市场很赚钱，买了就能赚，没啥风险，可以AII in。实际上，此时市场已经积累了很高的风险，随时有可能掉头向下坠落，真实风险比较高。

当市场不断下跌，已经来到历史估值底部区域。我们第一反应是，市场风险很高，买了就会亏钱，不敢入市。

（上图仅做示意，不作为预测，也不作为投资建议）

这就是我们感受到的风险与真实的风险之间巨大的差异。

股神巴菲特说，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。本质就是在告诉我们，当大众习惯用第一位思维看市场的时候，聪明者需要用第二思维，做逆势投资。

除了感受风险和真实风险，投资中我们还将面对波动风险和本金损失风险。

作为一名基金投资者，我们都知道不同类型的基金有不同的风险。比如，一般情形下股票型基金风险＞混合型基金＞债券型基金＞货币型基金。但是，你知道这种风险是如何界定的吗？

其实，这种风险的界定是根据基金本身的波动性，也就是投资者在持有期间能够感受到的净值波动率。波动率越大的基金类型，被定义为风险更高。

同时，高风险也带了高回报。WIND数据显示，在2003.12.31—2022.9.7期间，上述五大指数分别实现了1308.90%、988.67%、363.31%、131.91%和62.35%的回报率。

（数据来源：WIND；统计区间：2003.12.31—2022.9.7所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表我公司旗下基金现在或未来的收益表现，相关数据仅供参考。以上测算仅作示例，不作为收益保证或者投资建议；所引用指数在特定期间的收益率表现不能代表我公司旗下基金现在或未来的收益表现。投资有风险，投资需谨慎。)

高风险可能获得高回报，低风险可能获得低回报，各得其所。投资似乎很简单！

但是，霍华德·马克斯指出，这种风险与收益的关系具有误导性，因为它没有表现出其中所涉及的不确定性。

实际上，宽幅波动的风险与本金损失的风险同样存在反直觉性。

在市场不断下跌中，比如在3000点左右，市场跌跌不休，投资者感受到的是“波涛汹涌”的波动，但此时投资，长期持有，本金损失的风险可能相对较小；在5000点的高点，市场看似稳步向上，但是此时投资，本金永久损失的风险却非常大。

只要结果是好的，过程让我怎么哭都行。

深度的研究创造价值，投基同样需要不断学习！面对同样的投资品种，只有当你真正了解了产品背后的风险与收益特征，你才能够做出最优的选择。

今天我们了解感受风险与真实风选、波动风险与本金损失风险的不同。那么，当市场真正来到底部区域的时候，你是不是有勇气坚持持有，不断加仓，耐心等待市场反转呢？这取决于你对风险的真正认识！

风险提示：本资料所引用的观点、分析及预测仅为在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，均不构成对阅读者的投资建议。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。