A股医药板块持续走强，今天已是第5个交易日了。

“苦医药久矣”的投资者们或许有点不敢相信：看似“消息面”影响因素较多，但这些个因素是否“坚实”？这一场政策暖风具体影响几何？板块的后市“稳了”吗？

富二今天来带客官进一步唠唠。

我们先来看看市场上主流的几个利好事件：

多数事件看下来，都与集采以及财政贴息有关。

从2018年以来，国家药品集中采购政策的出现，几乎是颠覆了整个行业的逻辑，集采从此成为投资者关注的热点之一，影响着医药投资逻辑和情绪。过去几轮集采，几乎都是大刀阔斧对仿制药、医药耗材等价格造成了影响，大幅地影响医药生物上市公司整体的盈利能力，使得投资者纷纷对集采形成“ptsd”。

虽然医药受制于集采政策，也经历过“极度寒冬”，但医保压力和集采也已成为常态，如今过去几年受到集采影响较大的那些产品，其利润对行业的影响也会越来越小。而这阵子可以明显看出医保集采政策已趋于温和（变化在于此前大幅降价、现在是小幅降价），表明了从过去几年比较严厉的状态正逐渐转变成更加科学化合理化的过程。

虽然表面上看，市场反弹是基于各种消息的短期情绪释放，其实反应的是政策大环境的编辑改善、集采动作优化的趋势和风向，是基于实质的政策利好，也是市场真正的“强心剂”。

经营能力是上市公司的“炼金石”，也是投资者进行价值判断的关键参考依据。当前正值三季报披露高峰期，多家药企也纷纷晒出优秀成绩单，Wind数据显示，目前发布三季报业绩预告的企业中，获得盈利的数量占比达86.36%，而且整体业绩较佳，这也给市场传递了积极信号。（数据来源：Wind，时间截至2022.10.17）

经过前期持续的调整，医药板块沉寂了相当长的一段时间，板块估值已经触及近十年来新低，当前医药生物（申万）行业PE（TTM）估值仅23.12倍，处于10年来1.32%分位。极低的估值虽然不是投资的充分条件，但可以说明当前行业处于“高胜率”阶段。（数据来源：Wind，时间截至2022.10.17）

基于目前国内疫情防控措施持续优化，政府核酸检测、医疗器械和基础设施投资等需求也会受到提振，行业恢复可期。老龄化、健康消费升级加速医疗需求释放，都是老生常谈的医药行业的底层逻辑，作为“永远的刚需”。此外，在技术创新的推动下，医药的国产替代将加速进行，医疗新基建+国产替代大周期下，龙头企业也会受益。

富二在此前文章《遭市场历练的医药，却能治好我们的“精神内耗”》也提示到，二季度公募基金对医药生物行业持仓比例处于历史低点，行业暂时“遇冷”。今年三季报即将披露，公募基金配置医药的仓位是否会有所提升？客官可以期待一下子~

对于希望“省心”的客官而言，还可以选择富国主动权益投资基金经理，富二家有“医药三剑客”：赵伟、曾新杰、孙笑悦，三位皆具备深耕医药行业研究的背景，欢迎关注他们的基金~

最后，富二再与客官分享这句话：