基金情报局|三季报出炉,你的基金经理调仓换股了吗

财通基金 2022-10-25 19:08


近日,财通基金旗下的公募基金三季报披露完毕,基金经理的最新配置及重仓标的不再“犹抱琵琶半遮面”,纷纷不施粉黛本色登场。


从市场情况来看,纵观三季度,A股市场的整体赚钱效应并不尽人意:A股三大股指均跌超10%,两市超80%个股下跌。31个申万一级行业亦呈现了普跌态势,建筑材料、电力设备以及电子板块,跌幅更是达到了18%以上。

数据来源:wind,沪深300、深证成指、创业板指、申万一级行业分类,2022.6.1-2022.9.30。区间涨跌幅,选取的时间段具有片面性,历史数据仅供参考,我国股市运作时间较短,指数表现不对未来表现及基金业绩构成任何保证,基金有风险,投资需谨慎。


然而,在三季度相对缺乏趋势性行情的背景下,也有基金经理通过调仓换股,为投资人较好地抵御了风险。借助新鲜出炉的三季报,小财搜集了不少值得关注的基金情报,希望能帮您穿云拨雾,瞄准好“基”。

注:以下观点及数据均截取自财通基金三季度报,市场观点将随各因素变化而动态调整,不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据,提及行业和板块不构成投资推介。基金有风险,投资需谨慎。





“2022年三季度,我们在行业配置上做出了调整。在保持生猪养殖板块重点持仓的同时,对电力板块进行了增仓,同时对服务业有一定的减仓,以适应基本面的变化。”

数据来源:财通成长优选混合型证券投资基金2022年三季报


情报分析局:

为何增仓电力板块?


煤炭与电力是典型的上下游产业关系,煤炭的高企将直接导致电企利润空间遭受挤压。随着发改委长协定价机制+保供政策的实施,燃煤成本得到了改善,电力板块的短期业绩呈现了向上趋势。在今年极端气候等因素影响下,火电保供和调峰调频的战略价值愈发凸显,加之政策端的积极引导,市场有望对该板块有重新的认识。



“三季度将继续坚持消费为主的投资方向。除延续自去年末便重点布局的生猪养殖板块外,还在生猪养殖上游的动保领域进行了一定投资,主要是考虑到养殖盈利的改善和部分公司的积极扩产。”

数据来源:财通新视野灵活配置混合型证券投资基金2022年三季报


情报分析局:

动保领域的投资为何值得关注?


动保产业服务于畜牧养殖业,其需求与下游养殖行业的景气度息息相关,具有明显的“后周期”属性。根据农业农村部监测数据,三季度全国生猪均价累计涨幅19.31%。随着养殖盈利好转,养户的免疫积极性回升,动保板块业绩有望实现较好改善。

数据来源:农业农村部网站,三季度畜产品和饲料集贸市场价格情况





猪周期:继续坚守

“经过仔细反复的研究和验证,我们认为整个生猪养殖行业去产能幅度比想象得大,甚至很多上市公司出现了较大程度的去产能行为,所以在三季度选择了继续坚守。”


服务业:适当降低仓位

“在三季度,由于疫情的扰动,服务业整体基本面趋于下行,因此相较二季度适当降低了仓位。”

数据来源:财通价值动量混合型证券投资基金2022年三季报





“长期来看,医药或将成为"新基建"的重要一环,相关产业链有望迎来长期投入和建设。我们认为,下一阶段需要重点关注随着疫情逐步得到控制后最先复苏的产业机会:医疗器械、疫苗及医疗服务,这些领域有望迎来布局机会。”

数据来源:财通医药鑫选6个月持有期混合型证券投资基金2022年三季报



“首先,聚焦高景气赛道方面,以海外风电为代表的新能源领域有望招标提速,仍是我们重点配置方向之一;其次,我们判断今年投资主线将会是以CPI为代表的下游消费端,我们觉得生猪养殖板块的投资机会才刚刚开始;最后,近期医疗器械板块部分子行业投资机会开始凸显,相对看好以内窥镜等为代表的子领域的投资机会。”

数据来源:财通多策略精选混合型证券投资基金(LOF)2022年三季报


情报分析局:两次被提及的

医疗器械板块为何如此重要?


医疗器械作为高端制造业,属于医疗大消费赛道。据Evaluate MedTech发布的统计数据,预计2024年全球医疗器械销售额将达到5945亿美元,2020年到2024年间复合增长率为5%。2016年到2020年,中国医疗器械市场规模从3700亿元增长至7295亿元,期间年复合增长率为14%,增速远超全球市场同期水平。后疫情时代,全球不断加强公共卫生建设,从长期看,虽然中国人均医疗资源距离发达国家还有显著差距,随着中国GDP的持续增长、国民健康需求的持续提升,医疗设备作为医疗机构最重要的硬件设施或将迎来长期扩容。

数据来源:EvaluateMedTech2018版《2024年全球医疗器械行业预测报告》



“当前CPI-PPI剪刀差持续收敛,盈利能力向中下游传导。大宗商品价格回落带动PPI下行,中下游制造业或迎成本下降和利润率改善。我们相对看好景气回升的生猪养殖行业、成本改善的火电行业。”

数据来源:财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2022年三季报





“站在这个时点上,我们对于国家后续经济发展和财政政策都抱有比较乐观的预期,也坚定认为随着国家科学防控全面推广,疫情对人民日常生活的影响将逐步减小。也建议投资者在这个时点忽略短期波动,坚定持基,相信专业,我们将不断努力寻找结构性投资机会,力争为投资者创造价值。”

数据来源:财通科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2022年三季报



“目前A股估值已经处于历史相对底部位置,中期配置价值凸显。俄乌冲突、联储加息和国内疫情的不确定性短期难以消除,A股目前仍处于左侧阶段。四季度我们将积极布局来年具备高景气度和困境反转的行业,并根据流动性的边际变化对转债和股票进行动态比价,确定大类资产的配置节奏。”

数据来源:财通安瑞短债债券型证券投资基金2022年三季报



“对于权益后市,我们无论是从A股本身历史数据来看,还是各大类资产之间性价比看,当前A股处于性价比相对较高的位置。目前可能是比18年年底的估值略高,但是比2020年3月底的更低的位置。从风格上看,基于当前市场整体估值,下个季度我们认为高弹性、小市值板块会有更高的性价比。”

数据来源:财通稳进回报6个月持有期混合型证券投资基金2022年三季报




风险提示:基金有风险,投资需谨慎;文中提及板块及行业仅代表基金经理看好行业,不构成投资建议或承诺,不代表基金真实持仓情况。具体投资策略运作,以产品定期报告为准。,文中市场判断不对未来市场表现构成任何保证,历史情况仅供参考;文中基础信息均来源于公开可获得的资料,基金管理人力求可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,获得报告的人士据此做出投资决策,应自行承担投资风险。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎,请投资者充分阅读《基金合同》、《基金招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。


产品风险提示:

财通成长优选混合型证券投资基金为混合型基金,风险等级为R3等级,其预期收益和风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型基金产品,属于中高风险、中高收益的基金产品。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


财通新视野灵活配置混合型证券投资基金是混合型证券投资基金,风险等级为R3等级,其预期收益和风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型基金产品,属于中高风险、中高收益的基金产品。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


财通价值动量混合型证券投资基金为混合型基金,风险等级为R3等级,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金产品。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


财通医药鑫选6个月持有期混合型证券投资基金为混合型基金,风险等级为R3等级,本基金对于每份基金份额设定6个月(6个月按180天计算)最短持有期限,基金份额在锁定持有期内不可办理赎回及转换转出业务。其预期收益和风险水平理论上低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金。本基金可以投资内地与香港股票市场易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司上市的股票(以下简称“港股通标的股票”),会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括港股市场股价波动较大的风险(港股市场实行T+0回转交易,且对个股不设涨跌幅限制,港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益造成损失)、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及时卖出,可能带来一定的流动性风险)等。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,本基金并非必然投资港股。


财通多策略精选混合型证券投资基金(LOF)是混合型证券投资基金,风险等级为R3等级,其预期收益和风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型基金产品,属于中高风险、中高收益的基金产品。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


财通新兴蓝筹混合型证券投资基金是混合型证券投资基金,风险等级为R3等级,其预期收益和风险水平高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型证券投资基金。本基金可以投资港股通标的股票,将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险,基金资产并非必然投资于港股通标的股票。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


财通科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)为混合型基金,风险等级为R3,基金合同生效后的前三年为封闭运作期,封闭运作期自基金合同生效日起至三年后的年度对日的前一日止,基金份额在锁定持有期内不可办理赎回及转换转出业务。在其预期收益和风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、低于股票型基金产品。、封闭运作期内,股票投资占基金资产的比例为 0%-100%,投资于科创主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%;转为上市开放式基金(LOF)后,股票投资占基金资产的比例为 0%-95%,其中,投资于科创主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的 80%。不能完全规避市场下跌的风险和个股风险,在市场上涨时也不能保证基金净值能够完全跟随或超越市场涨幅。本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


财通安瑞短债债券型证券投资基金为基金为债券型基金,风险等级为R2等级。其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。


财通稳进回报6个月持有期混合型证券投资基金混合型证券投资基金是混合型证券投资基金,风险等级为R3等级,,本基金对于每份基金份额设定6个月(6个月按180天计算)最短持有期限,基金份额在锁定持有期内不可办理赎回及转换转出业务。其预期收益和风险水平理论上高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金。本基金可以投资港股通标的股票,将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险,基金资产并非必然投资于港股通标的股票;本基金可投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,以及会面临在科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,基金资产并非必然投资于科创板。


我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资有风险,投资者在进行投资决策前,应仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告,做好风险测评,并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。



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