博时基金郑铮：公募FOF适合应对市场波动 发展前景巨大

FOF基金主要将不同类型、不同风格主题的基金进行组合、分散风险，在一定程度上降低净值波动。自首批6只公募FOF正式成立以来，目前整体FOF产品已成立达五年时间。

在这五年时间里，FOF产品发展迅速，产品类型愈加丰富。截至今年9月末，国内已成立FOF基金只数达到347只，总规模超2300亿元，据2022年半年报数据，FOF持有人户数已从14万户增长到接近900万户。

郑铮

博时基金资产配置投资部总经理

兼资产配置投资部投资总监

近日，博时基金资产配置投资部总经理兼资产配置投资部投资总监郑铮在接受媒体采访中，分享了对FOF发展的观点。

郑铮：随着市场参与者的增加，公募FOF的策略也逐步完善，建立了各个风险等级的产品，并且在大类产品内部也出现了策略的分化。这使得FOF产品能够更好的适应客户的不同需求。另外从产品属性上来说，FOF产品比较天然的适合应对市场的波动，从长期来看具有更好的配置价值。

郑铮：今年的市场格局有点类似2018年的情况，但是有所不同，体现出来的是风格的分化更大，同时在投资主线脉络上的个别行业表现的很好，但是大多数的风格是承压的。

因此，在底层资产受到压力的情况下，很难要求顶层的FOF产品做出完全不同的收益特征，FOF策略只能从风险控制的角度出发，尽可能控制波动的风险。另外FOF投资也发现，资产类别上的分散对控制组合的波动也有更大的意义。

郑铮：FOF市场最后可能会和ETF、主动管理形成三分财富管理的天下。

从机遇来说市场前景巨大，但从挑战来说，人员储备还需要进一步加强，需要应用更多的金融工具来实现客户想要的风险特征的策略。

作为基金管理人，就是要打造一个适应FOF投资的投资框架和研究体系。通过团队建设，完善策略体系的构建，完善资产配置的框架体系建设，扩大资产覆盖范围。

郑铮：养老投资是长期投资，经历市场起伏周期和产业结构变迁，要求兼备资产配置和涉及各类资产的投资能力，但每一个基金经理有自己擅长的领域。FOF能够通过FOF基金层面的专业资产配置，叠加底层基金优秀的投资能力，希望可以达到更好的长期投资效果。

郑铮：最关键是如何引入衍生品在FOF投资上，给与FOF管理者对冲波动的工具，更好的控制组合的波动。

郑铮：未来希望FOF更好的适应市场发展的需要，让FOF投资更好地体现为资产配置和基金经理优选的工具。