【盛·评说】长盛基金研究部:经济小幅弱修复,债市环境友好

2022-10-31 15:55
文章来源:长盛基金研究部

周发布了三季度经济数据,三季度 GDP 同比增速为 3.9%(前值 0.4%),经济实现小幅弱修复,符合市场预期。


从9月份经济分项数据看,


1)受疫情和基数影响,消费数据环比出现明显回落;


2)地产销售降幅收窄,投资低位徘徊,仍处于下行通道;


3)基建投资和制造业投资受到政策倾斜支持,仍为经济修复提供较强动能;


4)外需不振和商品价格回落拖累出口增速继续下滑;


5)城镇调查失业率反季节性小幅上升。


展望四季度,预计疫情状况难有较大变化,消费受到的外部限制仍较大;地产政策效果有待观察,年内地产投资或弱势难改;海外经济走弱风险或使出口矛盾渐增;但设备更新再贷款、专项债限额发行等政策仍有望为投资端提供动能,四季度持续弱修复的概率大。经济基本面的弱修复状态预计难以对债市形成明显冲击,资金面方面,或受税期等因素影响,大行融出规模大幅下降,本周资金利率一度快速上升,但央行通过加大公开市场投放呵护资金面,平抑市场波动。短期看,债市环境仍然友好。

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