【军工行业周报】行业发展目标明确，产业链有望持续受益

（10月24日-10月28日）从指数行情来看：wind数据显示，中证军工指数上涨2.43%，同期创业板指下跌6.04%，沪深300下跌5.39%，上证指数下跌4.05%，中证500下跌2.94%。

从行业比较来看：国防军工(申万)指数上涨2.23%，在31个一级行业中排名第2，为唯二上涨的行业指数之一，排名较上周相同。

随着近期会议报告再次明确建军百年目标，国防及军队现代化建设稳步推进，国防军工行业整体及核心配套产业链有望持续受益，军工赛道拥有了获得高景气度的机会。十月底，进入三季报披露窗口，从近期几家公布业绩的军工企业看，多数实现归母净利润新增。

近一年中证军工指数走势（红色）

1、10月20日，据澎湃新闻报道，蓝箭航天“天鹊”真空型液氧甲烷发动机（TQ-15A）在浙江湖州成功完成了首次全系统热试车，试验时长20秒，试验过程中发动机起动关机正常、工作平稳。TQ-15A为目前国内推力最大的真空型液氧甲烷发动机，真空推力达836千牛，是朱雀二号火箭第二批次的二级主发动机，与现有“80吨+10吨”的二级发动机布局方案相比，降低了二级发动机系统复杂度，总重量减轻约400千克，推力室进一步增大喷管面积比，并将涡轮排气引入推力室大喷管进行冷却，解决了涡轮排气引起的干扰力问题。TQ-15A发动机真空推力提高9%、真空比冲提高130米/秒，推力调节范围拓宽至55%~110%且具

备三次起动能力，可大幅提升火箭发射任务的适应性。

2、10月15日，据中国航天科技集团消息，凌晨，长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心成功将遥感三十六号卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，本次发射的遥感三十六号卫星分别由中国航天科技集团有限公司五院、八院抓总研制。执行本次任务的长征二号丁运载火箭是由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制的常温液体二级运载火箭，起飞推力约300吨，具备在酒泉、太原、西昌三大卫星发射中心不同轨道要求的单星、多星发射能力。本次发射是长征二号丁运载火箭2022年度在西昌卫星发射中心的第6次发射任务，截至目前，型号本年度已连续5个月在西昌卫星发射中心执行发射任务。

3、10月15日，央视 7 台军事频道在军事节目中首次披露了歼 20 双座型战机空中指挥“忠诚僚机”的 CG 画面，表明歼 20 双座型战机已具有指挥空中僚机协同作战能力。全球范围来看，隐形机指挥“忠诚僚机”进行协同作战的概念和设想目前只有中国实现，美俄两国目前只是处于试验阶段。中国率先研发了双座的歼 20 战机，通过操控指挥大量的无人机集群进行各种各样的作战任务，此举将大幅度增加歼 20AS 战机的侦察范围和控制范围，成倍提高战场进攻能力。

行业主要逻辑

 ● 在目前错综复杂的国际局势之下，经济整体受影响大，不确定性强。国防建设作为国家刚需，需求和供给增长确定性强，且能够很大程度上免受疫情影响。

 ● 国防军工行业作为确定性强的高增长赛道，具备稀缺性，在行情上会体现出较强韧性。

 ● 二十大提出加快把人民军队建成世界一流军队，提出增强维护国家安全能力，军队装备更新换代有望进一步提速。

 ● 二十大提出全面加强练兵备战，提高人民军队打赢能力，深入推进实战化军事训练，深化联合训练、对抗训练、科技练兵。国防军工行业将向科技化、实战化、规模化、联合化、常态化等几个方向发展。

催化剂

 ● 军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动股权激励计划

 ● 军工行业重大装备项目进入批量生产阶段

 ● 周边局势发生重大变化

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