《个人养老金实施办法》落地！如何规划养老投资？

如果将个人养老金市场比作一个超市，在超市购物时我们要面对的是一面面的货架，进行养老投资时我们要面对的是众多金融产品。要选到最中意的那款商品或产品，事实上并没有那么容易。直白的观察能让我们快速定位到摆放商品的分类货架，但接下去，我们要通过阅读产品标签，对琳琅满目的品牌、配料、保质期等要素进行研究和比较，方能作出最佳选择。

简而言之，从了解自己、了解产品，再到了解自身需求与产品匹配度，这是我们挑选合适自身产品的清晰链路。

回到个人养老投资，我们首先要了解自身的养老需求，这在前几期的养老投资小课堂中都有所涉及，其次要研究目前市场上各类养老金融产品特点，最后才能根据个人的资产规模、风险偏好、投资周期等选择最为合适的养老金融产品。

4月21日国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》中指出，个人养老金实行个人账户制度，个人可以自主选择购买符合规定的储蓄存款、银行理财、商业养老保险、公募基金等与自身养老规划和风险收益偏好相适应的金融产品，这意味着未来投资者需要在众多养老金融产品中进行自主抉择。近年来一系列养老金融政策持续完善和推进，也倒逼市场上的养老金融产品不断推陈出新。

那么，针对个人养老第三支柱，市场上都有哪些养老金融产品可供选择？给大家总结一下，目前养老金融产品大致可分为三类：商业养老保险、银行养老理财和养老目标基金。商业养老保险突出风险保障，养老理财以稳健保值为主，养老目标基金则以追求长期增值为目标。

下面我们就来详细了解一下，个人养老金“理财超市”中的三款主流产品，看看有没有你中意的那一款？

商业养老保险是由商业保险机构提供的，以养老风险保障、养老资金管理等为主要内容的保险产品和服务，主要分为个税递延商业养老保险以及专属商业养老保险。

个税递延商业养老保险起步较早，于2018年5月开始试点。个税递延，顾名思义，指的是投资者在购买和资金运作的过程中免收个人所得税，即税前列支保费，在退休领取商业养老金的时候再征收个人所得税，期间账户的投资及收益，不征收个人所得税。根据试点政策，参与上限按照当月工资薪金、连续性劳务报酬收入的6%和1000元孰低办法确定，在领取时将享受一定的税收优惠，其中25%部分予以免税，其余75%部分按照10%的比例税率计算缴纳个人所得税。

事实上，个人税收递延型商业养老保险中的税收优惠政策并不是中国首创，美国等国家早已推出过个人退休账户IRA以及401K计划，其迅速发展逐渐对传统的基本社会养老保险形成补充，成为美国个人和雇主青睐的养老金保障。大部分IRA账户投资者每年可享受一定免税额度，可根据自身的风险收益偏好进行资产配置，其投资收益免税，在退休领取时才缴纳个人所得税。

相比个税递延商业养老保险，专属商业养老保险参与起点较高，部分产品最低参与金额为2500元。其创新之处在于，专属商业养老保险积极探索服务新产业、新业态从业人员和各种灵活就业人员养老需求，交费方式更加灵活，并且允许就业单位为参与人投保提供交费支持。

从参与人群来看，两类商业养老保险均设置了年龄限制，个税递延商业养老保险限制了参与者年龄，且对税收资格的限制表明参与者需要有雇佣单位。而专属商业养老保险除了要求参与者身体健康，还会限制参与者最大年龄（一般是70-85岁）。

此外，两类商业养老保险都区分了积累期和领取期两个阶段。在积累期，投资者在退休前需要定期支付保费，在领取期，参与者可以选择固定期限或终身领取养老年金。

两类保险产品除了需要给付养老金，还附带有全残保障、身故保障、失能保障等保险责任，体现出保险产品的特有属性。

数据来源：2018年4月12日财政部联合税务总局、人社部、银保监会、证监会发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》

银行养老理财产品是指由银行设计发行，以追求养老资产长期稳健保值为目的，鼓励客户长期持有的银行理财产品。这类产品目前费率优势明显，且具有收益平滑机制，运作更加灵活。

从费率来看，目前5家银行理财子公司共发行30只养老理财产品，年综合费率均有不同程度的让利，且大部分产品不收取参与费和销售服务费。

从收益平滑机制来看，在一定期限内，当养老理财产品投资收益超过业绩比较基准时，产品管理人可以根据约定定期将超出部分的收益提取出来，并在收益低于业绩比较基准时或根据合理需要进行回补，以达到“削峰填谷”降低单位净值波动的目标。

从投资运作来看，养老理财产品可以根据投资能力与客户偏好自主决定产品的投资性质（固定收益类、偏债混合类等）、大类资产配置比例以及风险收益特征。值得关注的是，养老理财的投资范围广泛，包括标准化债权类资产、标准化股权类资产、公募基金、非标准化债权类资产等。

数据来源：中国理财网，理财产品说明书，截至2022年7月31日

自2018年首批养老目标基金获批以来，我国养老目标基金市场规模持续扩大，总规模已突破千亿元。数据来源：Wind，截至2022年7月31日

相较于普通公募基金，养老目标基金是以追求养老资产长期稳健增值为目的的公募基金产品。与银行养老理财和商业养老保险相比，养老目标基金产品类型较为丰富，且潜在收益空间更大，力争实现长期增值。

养老目标基金目前采取FOF形式运作，通过成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。按照策略模式来看，养老目标基金分为目标日期基金（TDF）和目标风险基金（TRF）。

养老目标基金在产品设计、运作方式、封闭周期等方面严格管理，还对管理人、基金经理、子基金运作等有严格准入门槛。同时，作为公募基金中的一类，它也需满足公募基金的监管要求，运作相对公开透明。

总结一下，目前个人养老金“理财超市”的三款产品各有特点。

对于有规划布局养老金投资的个人投资者，应综合考虑安全性、流动性、收益性和长期性，选择适合自己的产品，来满足养老需求。

看到这里，相信你已经有了自己的养老金融产品心仪之选~