权益市场周报

2022.10.31-11.04

一周行情回顾

截至上周五收盘，沪指周涨5.31%，深成指周涨7.55%，创业板指周涨8.92%。板块方面，板块全线收涨，汽车、食品饮料板块领涨。资金方面，两市日均成交约9760亿元，年换手率359.62%。北向资金上周净流出50.11亿元。全周来看，所有板块均呈现净流入趋势，电力设备板块主力净流入居前(+127.08亿)。具体来看，三大指数周线上均收出中阳线，并反包前一周阴线。沪指再度回踩前期调整低点附近后放量站上30日均线，中期均线有止跌企稳趋势，筑底形态越发明显，反弹仍有望延续。

数据来源：wind，嘉合基金

重大事件解读

周期板块

事件：百强房企10月单月权益销售金额4409.1亿，环比+4.5%，同比29.3%，降幅比上月收窄0.85pct，全口径销售金额9019.9亿，同比-33.2%，降幅比上月扩大7.0pct。930政策效果相对有限，10月地方政策发布的频次及力度有所下降，主要为公积金宽松和购房补贴，对市场影响有限。预计11-12月份销售市场继续保持温和修复状态，数据表现为环比改善、同比降幅收窄。百强房企TOP50房企中，国资房企当月权益销售金额1875.7亿元，单月环比+24.1%，单月同比+15.7%，累计同比-20.6%，混合制房企单月环比-8.9%，单月同比23.1%，累计同比-36.5%，民营房企单月环比+1.7%，单月同比-51.6%，累计同比-56.6%。TOP50房企中违约或展期的民企销售金额单月环比+8.5%，单月同比-73.2%，降幅比上月收窄5pct，累计同比-74.6%。

【点评】政策层面，全国政协经济委员会副主任宁吉喆发标署名文章，指出积极稳妥推进房地产税立法和改革；交易商协会、房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会，介绍中债增进公司增信支持民营房企发债融资工作相关进展。高频数据层面，10月市场成交情况相对走弱，32城新房成交面积1488万方，环比-26.1%，同比-22.3%，降幅较上月扩大12.8pct；从10百强房企销售情况来看，房企分化依然较大。

事件：11月4日，原油价格大幅上行，Brent期货结算价报98.57美元/桶，上涨3.90美元/桶。WTI期货结算价报92.61美元/桶，上涨4.44美元/桶。

【点评】1）需求复苏供给受限，原油价格大幅上涨。11月4日，Brent油价布油接近100美元/桶，涨幅超4%。供给端，欧盟对俄罗斯石油的禁令即将生效，并且G7集团与澳大利亚对俄罗斯油价设置固定上限达成一致，导致俄原油供给不确定性加剧；需求端，市场对亚洲经济复苏的期望走强，亚洲市场或将成为需求上升的主要推动因素。另外，API的数据显示美国原油库存再次下降。在原油需求复苏供给受限的预期下，油价大幅上行。

2）Q3油价大幅回落，多重因素共同作用。今年Q3国际油价有所回落，压制油价的主要因素有：美联储大幅加息；美元指数强势；原油需求低迷；原油供给处于高位；伊核协议反复；美国大量抛售SPR。本质而言，认为2022Q3全球原油供需结构在美国大规模抛售SPR的作用下维持弱平衡，原油库存从战略储备向商业储备转移。

3）供需格局重塑，油价有望再度上行。进入四季度，随着冬季消费高峰到来以及气转油对需求的提振，原油需求端将有明显改善；供给端，OPEC、美国已达产量高点，短期或将无法大幅增产，俄罗斯年底禁令即将来临，原油供给存在极大不确定性。库存端，美国SPR释放即将结束，战略库存已接近底部，后续或将进入补库阶段。

本文数据来源：wind

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