宽基还是赛道基，你怎么选？

如此看来，宽基指数基金和赛道型基金各有优劣，在当前行情下投资者应该如何配置？来看看富荣基金研究部总经理兼基金经理郎骋成和基金经理李延峥怎么说？

郎骋成：过去几年，市场一直在交易预期，尤其在市场波动剧烈的情况下，对于预期的交易愈演愈烈。但今年由于预期落空，导致市场震荡相对比较剧烈，行业轮动也相对较快。

从两方面来看，一是国内，三季度GDP同比增长3.9%，超出市场预期。站在当前时点，预计经济小的拐点已经到来，但是并不代表一定是v型反转向上，只能说从边际上来讲，从现在往后看，整个国内经济边际应该是变好的。二是海外，通胀数据依然高企，美元强劲，但是短期内美联储已经有了一些偏鸽派的表态，或许这次加息后，后续大幅加息的可能性在逐步降低。从这个角度来看，海外边际也在逐步变好。

综上所述，中短期我们对市场已经没有那么悲观了，后面市场可能是一个相对比较积极的态度。  

Q：沪深300指数目前是不是比较好的介入时点？

郎骋成：从结构上看，5年前或10年前，大家对沪深300指数的直观印象，是以金融地产为主的指数，代表当时中国经济的主要推动力。而最新沪深300指数里，第一大行业是电力设备及新能源，第二大行业是食品饮料，汇集的是当下产业发展中相对比较处于黄金期的行业。因此，沪深300指数可以代表经济或行业趋势的变化。

目前沪深300指数的估值在历史上看处于相对偏低的位置。今年以来由于国内外复杂的经济环境导致市场预期不好，所以才给了我们这样一个偏低估值的投资机会。站在这个位置来看，沪深300指数具有不错的性价比。

Q：富荣沪深300指数增强基金的特点及投资策略？更适合哪一类投资者？

郎骋成：与市面上传统的沪深300指数产品不同，富荣沪深300指数采用“主动量化”策略，在传统量化基础上，借鉴传统权益基金的做法，加入一些主观调研，对沪深300指数的成份股做细致研究，做出行业低配或超配，从而获取超额收益。

短期来看，富荣沪深300指数增强基金受制于对标指数表现相对较弱，但目前沪深300指数估值处于十年来相对比较低的水平，如果经济逐步复苏，可以看到估值的提升伴随业绩的提升，后续空间值得期待。

富荣沪深300指增是一个指数增强基金，也是一个股票型基金，参与这样的基金首先要有相匹配的风险承受能力。同时，理财是长期投资，需要一些长期维度的钱去投资，享受经济增长带来的红利。或者说，采用定投的方式平滑成本，来获得长期投资的收益。

Q：今年科技行业整体表现如何，目前是不是较好的介入时机？

李延峥：今年以来，TMT、电子计算机、通信传媒等这段时间表现还可以，但是两周前可能一直都是市场比较靠后的梯队，基本跌幅在30%以上，某些个股可能已经跌了一两年，跌幅在50%以上。所以整体来说，整个科技板块其实是有一个比较充足的下跌状态。

从估值角度来看，计算机、通信基本处在历史阶段性较底部位置，究其原因是TMT基本面还处于偏下行的状态。无论是估值还是股价，都充分反映了当前悲观状况。

然后以半导体周期去看，我们认为明年下半年可能半导体会有一个企稳甚至往上的趋势。从历史来看，股价往往领先周期大概是2~3个季度，因此从周期的维度，当前TMT板块已经具备一个比较好的介入价值，尤其明年可能会有一个比较好的反转预期。

另外，10月以来中美科技博弈日趋白热化，美国升级了出口管制，我国在自主可控这一领域的确定性较高，预计短期会有比较好的表现。总体而言，结合基本面和估值，我认为当前或许是一个比较有性价比的介入时点。

Q：富荣信息技术混合基金的特点及投资策略？

李延峥：富荣信息技术混合基金是专注于科技赛道的产品，投资范围包括科技的软件和硬件，具体来看，芯片、半导体是我们重点关注的领域。科技股票的特点是波动相对较大，导致产品净值波动较大。

我们的投资框架偏基本面趋势投资，核心是关注有增长空间、景气度或未来1~2年业绩趋势向上的公司，重点关注两个细分方向。一是自主可控，中美之间的科技博弈会一直延续下去，自主可控的国产化率将快速提升，这个趋势较为确定，不会受海内外经济预期的影响。二是处于周期底部但具备一定竞争力的公司。这类公司在行业内具有较强的竞争力，但因为行业周期性问题下跌较多，令大家忽略了它长期的成长性。一旦预期转头向上，这类公司的弹性会比较大。

基于以上判断，三季度我们增配了半导体设备、信创板块，这两块核心都是偏自主可控的。

Q：科技赛道型基金适合哪类投资者？

李延峥：从波动性来看，科技赛道型基金适合风险承受能力相对较高的投资者，作为弹性仓位配置。同时，从赛道的角度来看，建议大家对于自己所买入的细分方向要有适当的研究，可以通过各类公众号、书籍等方式对行业有所了解。

看完这些，宽基还是赛道基，你有答案了吗？可以在评论区留言告诉我哟~

风险提示：1、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。3、投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。