权益市场点评 | 市场表现持续回暖，利好政策不断推进

市场表现

本周上证综指上涨0.32%，深证成指上涨0.36%，沪深300上涨0.35%，创业板指下跌0.65%，科创50上涨0.85%。

表现相对居前的行业是医药生物（6.15%）、传媒（5.12%）、计算机（3.86%）；表现相对落后的行业是煤炭（-5.82%）、有色（-5.29%）、电力设备（-3.50%）。

事件回顾

1、国务院联防联控机制表示，要完整、全面、准确理解和把握优化疫情防控工作的部署举措，坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”；又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”。今后国内发生聚集性疫情，只对密接人员集中隔离。

2、据新华社，国家领导人同美国总统拜登在巴厘岛举行会晤。两国元首就中美关系中的战略性问题以及重大全球和地区问题坦诚深入交换了看法。国家领导人指出，打贸易战、科技战，人为“筑墙设垒”，强推“脱钩断链”，完全违反市场经济原则，破坏国际贸易规则，只会损人不利己。两国元首同意两国财金团队就宏观经济政策、经贸等问题开展对话。

3、央行发布第三季度中国货币政策执行报告表示，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。综合运用多种货币政策工具，为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境。高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化，做好妥善应对，保持物价水平基本稳定。密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡。

4、中国10月份主要经济数据出炉，工业增加值单月同比增速、固定资产投资1-10月累计同比增速略放缓，服务生产指数和消费当月同比降幅较大，社会消费品零售总额单月同比时隔5个月后再次转负。另外，房地产市场出现一定积极变化，但是下行态势还在持续。10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。展望四季度，稳投资政策持续加力，重大项目加快推进，前10个月新开工项目计划总投资同比增长23.1%，连续两个月加快。统计局表示，10月经济延续恢复态势。随着“二十条措施”有效落实，有利于维护正常生产生活秩序，有利于市场需求恢复和经济循环畅通。

5、为支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展，银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。

市场观点

本周整体市场表现持续回暖，医药生物、传媒等板块领涨。本次市场底部反弹持续，各行业板块均有不同程度修复。

对疫情科学更加精准的管控，社会活动逐步恢复正常，防控措施更多兼顾疫情和经济增长的平衡，入境措施的优化、领导人国外访问等进一步提振市场对于疫情后续持续动态优化、经济持续修复的预期，对于地产、游戏等行业持续的政策支持也在推进。

截至周五，沪深两市动态PE 14.8倍，市场估值仍处于历史低位。从中期角度看，中国内需空间大、韧性强，且政策空间相对充足。方向上，关注三条线索，消费方面疫情后修复可期，偏必选方向，如医药、医美化妆品、白酒等；产业政策鼓励方向：信创、军工、传媒；稳增长产业链（地产及产业链、金融、黄金）；成长方向如光伏、风电、新能源运营等产业链景气度环比改善可期，盈利确定性较强，仍是中长期值得配置的方向。