周度市场回顾

西部利得基金

WEEKLY REVIEW【西部利得基金周度市场回顾】

12.5-12.9

权益市场：价值风格占优，市场波动加大；债券市场：进出口、通胀走弱，政策表态积极，短期对债市保持谨慎。

01

股市

WEEKLY REVIEW

股市观点：价值风格占优，市场波动加大

本周市场普涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.6%、2.5%、1.6%。分行业看，食品饮料、家用电器、商贸零售表现出色，分别上涨7.2%、6.7%、5.4%；公用事业、国防军工、通信表现较弱，分别下跌2.7%、1.6%、1.6%。

受益于防疫政策优化，本周消费板块延续上周强势表现，食品饮料、家电、零售及交运大幅上涨。另外，随着稳增长政策持续出台，市场对经济预期抬升，带动金融地产及钢铁有色等周期等板块上涨。在市场风格整体偏价值的背景下，新能源、TMT等成长板块表现相对偏弱。

当前时点，海外加息、国际形势以及通胀等利空因素发酵相对充分，且随着地产和疫情政策持续优化，国内经济增长预期或有所提升，我们对后市保持乐观。考虑到海外经济下滑风险，建议关注受益于国内稳增长且出口弱相关的地产、建材、家居等板块，以及受益于消费复苏的白酒、餐饮、出行链等板块。

02

债市

WEEKLY REVIEW

债市观点：进出口、通胀走弱，政策表态积极，短期对债市保持谨慎。

本周债市整体走弱，10年期国债收益率为2.89%，较上周上行3bp。

国内11月进出口超预期走弱，与海外需求回落、疫情扰动以及去年高基数有关。

11月CPI、PPI等价格指标整体回落，反映国内需求仍处于偏弱状态。

本周离岸、在岸人民币均升值突破7.0。

12月政治局会议对明年经济的表述更有力度，后续中央经济工作会议可能提出更多积极内容。

国务院发布疫情防控 “新十条”，落地实施将有望促进消费出行的恢复。

本周理财赎回潮再度出现，以银行二级资本债、永续债为代表的债券收益率明显抬升。保险机构或有可能承接理财产品卖出的债券，但承接能力有限，短期内或难有明显修复。

11月进出口走弱幅度超预期，同时通胀进一步回落，12月政治局会议对经济表述更为积极有力，疫情防控“新十条”进一步优化调整防控措施，叠加理财赎回潮再度抬升，短期内建议对债市保持谨慎。随着房地产信用债市场逐步出清，资质较强的民营房企有望在债券估值方面延续修复。城投债方面，部分之前市场关注度较高的区域近期调整幅度较大，需关注因近期债市调整导致其再融资能力受到不利影响的相关主体。

数据来源：Wind。时间截至：2022/12/9。

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