一、市场回顾

2、中国11月规模以上工业增加值同比增长2.2%；前11月全国房地产开发投资下降9.8%，商品房销售额下降26.6%；11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，汽车类零售下滑4.2%；1至11月份全国固定资产投资同比增长5.3%，工业、基建投资继续扩大。

3、中国央行进行6500亿元MLF操作，利率2.75%，持平上次。有5000亿元MLF到期。

4、中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议要求，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。

积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。要加大中央对地方的转移支付力度，推动财力下沉，做好基层“三保”工作。

稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。

三、市场展望

债券市场经过几周的调整，整体情绪较为谨慎，只有部分负债端稳定的机构在择机配置。收益曲线在理财被不断赎回的过程中，逐步走向熊平的趋势，短端收益被快速拉升。临近跨年，资金维持平稳的可能性较大，央行大概率不会回收流动性，同时疫情的放开让经济恢复短期承压，人们的生产活动短期内被身体状况所限制。后续关注陆续出台各种稳经济的具体政策，会时刻影响机构情绪，同时理财负债端若趋于稳定，债券市场将存在着交易性机会。

风险提示：以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。