壹周 | 债市放大镜

刘翰飞 2022-12-21 16:17

本周（12/12-12/16,下同），央行实现资金净投放1,890亿元，环比投放明显；银行间主要回购利率环比上周，总体向上，流动性总体保持合理宽裕。




周一
Monday


公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日完全对冲到期量。资金面方面，银行间市场周一资金供求平衡，处于1.1%下方低位的隔夜回购继续走低动力有限，跌约1.50BP，报收1.0444%；七天期资金价格大幅下行超15BP，报收1.5776%。

当日7500亿元特别国债如期发行。财政部公告称，根据国债发行安排12月12日发行了2022年特别国债，实际发行7500亿元，票面利率为2.48%，央行公告称，12月12日以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场一级交易商买入7500亿元特别国债。

此前，财政部称2022年特别国债发行采用市场化方式，严格按照相关法律法规，在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行，发行过程不涉及社会投资者，个人不能购买。2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行，仍与原有资产负债相对应，不会增加财政赤字。

理财赎回忧虑未缓，债券市场情绪持续低落，尾盘金融数据影响有限。当日，现券期货整体偏弱，短券承压尤甚。银行间主要利率债走势分化，中长券持稳短券明显走弱，收益率上行3-8bp；国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。

中证转债收跌0.40%，成交额为496.1亿元。金诚转债跌超5%，小熊转债跌超4%；寿22转债涨超27%，东材转债涨超25%。交易所债券收盘，地产债多数上涨。“19中骏01”涨超54%，“21碧地01”涨超4%；“21宝龙01”跌超4%，“20世茂03”等跌超3%。


周二
Tusday


公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日完全对冲到期量。资金面方面，银行间市场周二资金整体显收敛，隔夜回购利率暂时变化不大，下行0.38BP，仍处1%关口附近低位，报收1.0406%；七天期价格则有所反弹，上行超12BP，报收1.6994%。

当日，理财赎回余波叠加资金收敛施压，现券期货均走弱，短券承压尤甚。银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券承压明显。国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.09%，盘中一度跌0.30%，5年期主力合约跌0.08%，盘中一度跌0.24%，2年期主力合约跌0.05%，盘中一度跌0.10%。

中证转债收跌0.72%，成交额为584.2亿元。迪龙转债跌超9%，杭氧转债等跌超5%；惠城转债涨近10%，华统转债、英特转债涨超8%。交易所债券收盘，地产债多数下跌，“金科优01”跌15%，“20碧地04”跌近13%；“19金科03”涨超18%，“16龙湖04”涨超8%。


周三
Wednesday


公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日完全对冲到期量。资金面方面，银行间资金面延续收敛态势，隔夜回购利率止降回升，明显上行超15bp至1.2%附近，报收1.1912%；7天期小幅下行约2BP，报收1.6756%。


债券市场连续调整多日后，当日强势反弹，现券期货大幅回暖，银行间主要利率债收益率普遍大幅下行，中短券下行幅度更大；国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.49%，5年期主力合约涨0.40%，2年期主力合约涨0.17%。


中证转债收跌0.42%，成交额为475.2亿元。英特转债、盘龙转债跌超10%，杭氧转债跌近9%；惠云转债涨16%，英联转债涨超9%。　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21碧地04”“20世茂03”跌超5%，“20旭辉02”跌超4%；“20碧地04”涨近11%，“20旭辉03”涨超5%。


周四
Thursday


公开市场方面，央行开展了6500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%，2.0%，当日5000亿元MLF和20亿元逆回购到期，因此当日央行公开市场净投放1500亿元。资金面方面，MLF超量续做助稳流动性，进入税期隔夜回购利率小幅上行，但银行间资金供给有改善。截止收盘，隔夜回购利率上行约2bp至1.2%以上，报收1.2200%；7天期大幅下行超19BP，报收1.50%关口之下的1.4846%。

今日MLF超量平价续做基本符合预期，11月经济数据偏弱整体不及预期，市场反应相对平淡。当日，现券期货整体震荡偏弱，银行间主要利率债收益率走势分化，中长券走弱，短券表现略好。国债期货窄幅震荡多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约接近收平。

中证转债收涨0.02%，成交额为467.7亿元。南电转债涨超22%，伯特转债涨超6%；惠城转债跌超18%，盛路转债跌超13%。交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21金科03”跌超68%，“21碧地01”跌超51%；“21远洋02”涨超5%，“20世茂03”涨5%。


周五
Friday


公开市场方面，央行开展了410亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日净投放390亿元。资金面方面，继MLF超量续做后，央行周五逆回购操作再度放量，即便面临税期，银行间市场资金面也保持相对均衡，隔夜回购加权利率基本持稳。截止收盘，隔夜回购利率下行不到1bp，仍在1.2%以上，报收1.2138%；7天期大幅上行约25BP，报收1.70%之上的1.7325%。

债券市场对国务院副总理提及的房地产政策等反应不明显，多在等待中央经济工作会议公告内容。当日，现券期货窄幅震荡，银行间主要利率债收益率长券持稳，中短券偏弱；国债期货窄幅震荡多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

中证转债收跌0.59%，成交额为483.6亿元。元力转债跌超12%，万顺转债跌超10%；共同转债涨超57%，新化转债涨超20%。交易所债券收盘，地产债多数上涨。“21远洋01”“15远洋05”“19远洋02”涨超8%，“20时代07”涨近7%；“21碧地01”跌超47%，“20旭辉03”跌超9%。



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