我们预计，重新开放将对中国内需产生积极影响，服务业可能从中受益。更重要的是，我们预计消费者信心将因此大幅提升。截至 2022 年第二季度，中国的消费者信心指数已跌破 90¹， 消费者信心大幅下降。与此同时，中国消费者累计了可供消费的财富，2021 年的人均国内生产总值约为 $11,100美元²。重新开放应该会令非必需消费品、必需消费品、医疗保健和互联网行业受益。

我们预计，中国将通过财政和货币渠道加强宽松政策，以支持经济增长和应对下行风险。展望未来，中国监管机构有望设定中个位数左右的合理增长率。事实证明，此种环境可能有利于自下而上的选股。 

✓我们认为，与互联网监管有关的多数关键执行问题目前已得到解决，监管重置的至暗时刻已经过去。

✓我们认为，监管风险带来的大部分负面因素已体现在估值中，该行业可能很快恢复结构性增长模式。鉴于结构性增长机会潜力巨大，我们有望看到互联网行业的重新评级。 

展望未来，我们预计中国将增加国内半导体产能，以减少对外国进口的依赖，包括芯片设计、制造和封装。因此，我们认为，受贸易紧张局势和产能增加影响有限的科技行业领先公司可提供潜在投资机会。

同时，中国国内金融市场的流动性目前处于历史高位，保障了货币供应量和人民币的稳定性。随着市场对其情绪逐渐改善，我们对盈利增长潜力和融资活动恢复速度持乐观态度。 

我们认为，中国的在岸和离岸股市中均拥有大量机会，包括与消费相关的公司、医疗保健公司和互联网公司等，这些公司有望从国内需求复苏和重新开放中受益。