壹周 | 债市放大镜

刘翰飞 2022-12-29 01:02

本周（12/19-12/23,下同），央行实现资金净投放7,040亿元，环比投放明显；银行间主要回购利率环比上周，总体向下，流动性总体保持合理宽裕。




周一
Monday


公开市场方面，央行开展了90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%，2.15%，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放830亿元。这是央行自9月30日以来重启14天期逆回购操作。资金面方面，银行间市场周一资金面整体平稳偏宽，隔夜回购加权利率相对持稳，跌约1.50BP，报收1.1988%；七天期资金价格上行超4BP，报收1.7772%。但跨年价格高涨，DR014加权平均利率大幅上行54BP至2.23%附近。

周末央行官员对货币政策的表态提振情绪，叠加疫情冲击下经济弱现实依旧，市场避险心态仍存，当日现券期货全线走暖，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.07%。

中证转债收跌0.88%，成交额为415.7亿元。其中“齐鲁转债”上市首日破发，收盘跌近5%，这是今年首例破发的可转债。共同转债跌超11%，尚荣转债跌超9%；蓝盾转债涨超8%，横河转债涨超7%。信用债方面，“21碧地02”跌超21%，“18GLPR2”跌超15%；“20复星02”涨超18%，“科租3B”涨近12%。


周二
Tusday


公开市场方面，央行开展了50亿元7天期和1,410亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%，2.15%，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1,440亿元。

资金面方面，年末临近央行公开市场持续加码逆回购操作，银行间市场周二流动性依旧平稳偏宽，隔夜回购加权利率继续小幅下滑，下行7.65BP，报收1.1223%；七天期价格基本持平，下行0.80BP，报收1.7692%。

新冠疫情感染扩散，市场观望气氛浓厚，交投活跃性明显下降；12月LPR连四月持稳整体符合预期，市场对此反应不大，经济工作会议后投资者静待更多的政策落地。当日，现券期货整体窄幅震荡偏弱，市场成交较为清淡。银行间主要利率债窄幅波动收益率整体上行，成交比较清淡；国债期货窄幅震荡，全线收跌，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。

中证转债收跌0.43%，成交额为400.2亿元。英特转债跌超4%，太极转债等跌近4%；蓝盾转债涨超11%，佳力转债等涨超4%。交易所债券收盘，地产债多数上涨，“21碧地01”涨超292%，“19中骏01”涨60%；“21碧地03”跌超4%，“21龙湖02”跌超3%，此外，“22株高03”跌超4%，“21玉开债”涨超4%。


周三
Wednesday


公开市场方面，央行开展了190亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%，2.15%，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1580亿元。资金面方面，央行在公开市场逆回购投放连续加码，银行间市场年内资金充盈，隔夜回购利率降超24BP跌破1%关口，报收0.8773%，创下约一个月来新低；7天期大幅下行约13BP，报收1.6407%。不过，可跨年的14天期价格依旧上涨，大幅上行约15BP，报收2.3279%。

新冠疫情感染波及市场交易人士，且时点亦适逢年末，市场交投热情较低。当日，现券期货震荡偏暖，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好，不过整体成交比较清淡；国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。

中证转债收跌0.03%，成交额为366.5亿元。佳力转债、尚荣转债跌超5%，文灿转债跌超4%；蓝盾转债涨20%，通光转债涨超6%。　　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21碧地03”涨超12%，“21旭辉03”涨超4%；“20世茂02”跌近20%，“16龙湖04”跌近15%。


周四
Thursday


公开市场方面，央行开展了40亿元7天期和1,530亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%，2.15%，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1,550亿元。资金面方面，临近年末在央行公开市场大力投放护航之下，周四银行间市场流动性依旧整体宽松，隔夜回购加权利率续跌逾17BP报在0.7%附近，创近两年新低；跨年资金价格虽仍高位窄幅波动，但供给也较为充足。截止收盘，隔夜回购利率下行超17BP，报收0.7043%；7天期下行超10BP，报收1.5345%;可跨年的14天期价格依旧上涨，大幅上行超30BP，报收2.6353%。


新冠疫情感染潮仍在继续，且适逢年末时点，市场交投依然淡静；不过在资金宽松的助力下，现券期货延续暖势，行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约接近收平，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。


中证转债收跌0.43%，成交额为510.7亿元。横河转债跌超14%，天铁转债等跌超4%；盘龙转债涨20%，福22转债涨近19%。交易所债券收盘，地产债多数上涨。“20时代07”涨超5%，“15远洋03”“21碧地04”等涨超2%；“21旭辉03”跌超3%，“20时代02”等跌超2%。



周五
Friday


公开市场方面，央行开展了20亿元7天期和2030亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%，2.15%，今日410亿元逆回购到期，因此当日净投放1640亿元，本周净投放7040亿元。资金面方面，临近年末，央行在公开市场全力投放以稳定流动性，银行间市场周五隔夜回购加权利率下行近16BP至0.55%附近，报收0.5474%，并创下纪录新低；七天期小幅下行不足2BP，报收1.5149%；14天品种大幅走升超30BP，报在2.93%附近。非银机构方面，在年末时点面临的结构性难题仍在，但因整体流动性过于充裕，以AAA评级信用债或存单为抵押借入跨年资金，价格也有所下行。交易所回购利率方面，GC007均价4.336%，R-007均价4.181%。


年底资金宽松，提振买盘，此外全国新冠疫情感染潮仍在继续，市场交易量依然低迷，跨年之际消息面影响因素不多。当日，银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更佳，收益率下行4-6BP左右，长券收益率则下行约2BP；国债期货全线收涨，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。全周来看，10年期主力合约本周涨0.49%，5年期主力合约涨0.29%，2年期主力合约涨0.15%。


中证转债收跌0.25%，成交额为539.5亿元。蓝盾转债跌近11%，台华转债跌超8%；科伦转债涨超13%，豪能转债涨超10%。交易所债券收盘，地产债多数上涨。“19龙湖01”“16龙湖04”涨超5%，“20旭辉01”涨超3%；“20时代07”跌超7%，“20时代02”跌超3%。



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