再有2个交易日，A股就将告别2022。

这一年，不论是股民还是基民，都过得不容易。

在美联储加息、俄乌冲突、疫情反复等等利空的夹击下，A股两次探底，大盘4次跌破3000点……

小编总结了8句话，带大家一起回顾A股的2022。

2022年的开始，大家对A股还是挺乐观的，纷纷憧憬着“跨年行情”、“春季躁动”，主要理由是政策宽松，流动性充裕。

没想到，开门即暴击，春季躁动没等到，等来了春季急冻。

数据来源：Wind

2022年的第一波下跌，来得很早很伤人。

其中一个重要原因就是，在美联储加息不断迫近的大背景下，大家对政策是否能保持宽松产生了怀疑。

此后，美联储在2022年连续加息，幅度之大出乎多数人的意料，也成为压制权益市场表现的一个主要原因。

2月24日，俄乌冲突升级。

被轰炸的不止乌克兰，还有大家的A股账户。

A股主要指数表现 20220224

数据来源：Wind

回顾近30年来历次战争或区域冲突爆发后，短期内或对全球股市、债市产生负面影响，而有利于美元、黄金、石油等避险资产的表现；

由于我国与之前历次战争无密切联系，故A股基本不受影响，还是“以我为主”。

所以国内投资者基本都认为俄乌冲突对A股更多只是情绪上的扰动，确实在随后4个交易日，大盘走出4根阳线。

然而让人没想到的是，俄乌冲突影响了境外投资者对持有中国资产的地缘政治风险的判断，这也是导致A股在3-4月间连续下跌的原因之一。

3-4月，可能是2022年A股的“至暗时刻”。

上证指数从3500点开始，几乎毫无抵抗地一路跌至2863点，创下了今年A股第一个底。

A股主流指数也是纷纷大跌：

 数据来源：Wind

基民也同样损失惨重。

以代表股票型基金整体表现的Wind普通股票型指数为例。3月3日至4月26日，累计下跌20.3%。

实际上，比这一次跌得更久、更惨的时候，历史上比比皆是。

数据来源：小基快跑，Wind

从历史看，虽然经历了这么多至暗时刻，但A股并没有一蹶不振，基金指数也创出新高。

数据来源：小基快跑，Wind

截至20221223

涨涨跌跌，跌跌涨涨，股市就是一个接着一个的周期。

在这些A股的至暗时刻，当时身居其中的人，当然也会恐慌、难熬。

谁都没有上帝视角。

那些能够穿越牛熊的人，无非是多了一点点信心，少了一点点悲观。

2020年7月1日，上证指数第48次站上3000点；

2022年4月25日，上证指数第48次跌破3000点。

此后，上证指数在2022年又先后三次跌破3000点，又三次再度站上3000点。

从历史数据来看，跌破3000点不是世界末日，也没那么可怕。

回顾51次从跌破3000点到收复3000点：

2022年4次从跌破3000点到收复3000点，都只用了不到10天。

数据来源：小基快跑，Wind

然而，大盘总是在3000点上上下下，也是很多人诟病A股表现的原因之一。

实际上，大盘≠A股，上证指数只包含了在上交所上市的A股，反映了约40%的A股行情，而且上证指数多年的疲软表现，与指数编织方式也有不小的关系。

我们做过一个统计，从上证指数第一次收盘站上3000点（2007年2月26日），到今年9月28日的3045.07点，全球主要指数的表现：

数据统计显示，代表A股整体表现的万得全A指数表现并不差，在全球重要市场排名靠前；代表小盘成长股的中证1000指数甚至超过了标普500表现。

全球重要股指表现

20070226-20220928

数据来源：小基快跑，Wind

而从个股表现看，纳入统计的80%的A股是上涨的。上涨占比均好于美股、英国股市以及同样属于新兴经济体的印度股市。

数据来源：小基快跑，Wind

数据区间：20070226-20220928

我们统计了从2001年9月第一只公募主动权益基金成立到2022年11月，每个月度的主动权益基金单只平均募集规模。

平均募集规模最少的10个月份如下：

数据来源：Wind

数据截止日期：2022/11/30

注：主动权益基金包括普通股票型基金、

偏股混合型基金、灵活配置型基金

可以看到，2022年11月、2022年6月、2022年4月是历史上主动权益基金募集情况最惨淡的三个月，2022年2月、2022年5月也能排进最惨top10。

可以说，2022年2月至今，是主动权益基金发行的至暗时刻。

遥想2021年初，主动权益基金还是爆款频出、动辄比例配售……

断崖式下滑的背后，是市场连续出现大跌，基金赚钱效应不再。

在经历了5-6月的超跌反弹后，A股从7月5日到10月31日，走出了一个“二次探底”行情。

上证指数最低探至2885点，离4月末的低点2863点仅一步之遥。

2022年上证指数走势（截止12.26）

数据来源：Wind

超跌反弹后的“二次探底”， 2005年以来共有7次。

这7次“二次探底”持续时间在18天到127天不等，大盘下跌幅度普遍在10%-30%之间。

今年的这次“二次探底”，不论是调整时长，还是指数下跌幅度，都可以在历次“二次探底”行情中排名前列。

历次超跌反弹后的调整区间大盘涨跌幅

数据来源：Wind

而这一次二次探底的主要原因在于外部风险，包括海外紧缩和地缘冲突。

而随着国内政策的持续发力，特别是地产和疫情防控政策的调整，让A股随后又走出了反弹。

11月22日，A股上市公司迎来“5000家”时刻。随着两只新股上市，A股存量上市公司数量正式突破5000家。

1990年，8只股票在沪市上市，史称“老八股”，总市值24亿元。

2000年，A股上市公司1000家、市值5.04万亿时，有人将A股看作“迷你游泳池”。

此后，以大型国有企业为代表的主力军走上前台。

A股从“迷你市”变成全球第二大市场，88万亿元的总市值较“老八股”时期增长3.6万倍。

股票只数也由8只增长到5000只，增长624倍。

A股上市以来总市值、公司数变化

数据来源：Wind

1990-2022年11月21日

而比起数量上的增长，A股在公司质量、投资者回报、科技含量等等角度上的提升，或许更加重要。

详见《从“老八股”到“5000家”，除了十倍股，你更该关心的七件事》

相对于海外市场一百多年的发展历程，走过了32个年头的A股依然“年轻”，依然充满活力。

未来也更加值得期待。

“炒股不如买基金”绝对是前两年A股的高频话语。

从2019年到2020年，基金的业绩表现几乎“碾压”个股：

制图：小基快跑 数据来源：Wind

数据日期20190101-20201231

注：纳入统计的基金为普通股票型、

偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金

而2022年，买基金可能不如炒股票。

累计收益为正的偏股型公募基金占比为2.68%，同期A股涨幅为正的个股占比为23.11%。

从基金和个股的涨跌分布也能很明显地看到，个股的表现要比基金好。

制图：小基快跑 数据来源：Wind

数据日期20220101-20221223

注：纳入统计的基金为普通股票型、偏股混合型、

灵活配置型、平衡混合型基金

从“炒股不如买基金”到“买基金不如炒股”，背后是A股行情特征的转变。

过去几年，紧握当年的景气赛道是A 股市场的胜负手，如2019 年的大消费、芯片等，2020年的茅指数，2021年的宁组合。

而在2022年，大部分板块的行情持续性都较差，没有能带来持续赚钱效应的主线投资逻辑。

今年以来各阶段领涨板块

然而，我们不能在基金收益好的时候就把它吹上天，觉得躺着就能赚钱；

也不应该在基金表现不佳的时候就全盘否定，转身离去。

对于缺乏专业知识、也没有时间精力去研究股市投资的普通投资者来说，把钱交给基金经理可能仍是不错的选择。

2022年的A股就总结到这里。

经历了2022年的熊市后，当前A股的各项估值数据均处于历史低位。随着疫情因素的逐渐消退，国内经济终将迎来复苏，对于2023年的A股，我们有理由更乐观一些。

2023年，我们衷心祝愿，炒股的都抓到牛股，买基金的买到牛基，大家都有满意的回报。