中国12月CPI同比为1.8%，预期1.9%，前值为1.6%；PPI同比为-0.7%，预期-0.3%，前值为-1.3%。

CPI同比上涨1.8%，涨幅较上月扩大0.2个百分点。CPI环比由上月下降0.2%转为持平。分项环比来看，非食品价格由上月持平转为下降0.2%。受国际油价下行影响,国内汽油和柴油价格分别下降6.1%和6.5%；出行及娱乐活动随疫情防控政策优化调整逐步恢复，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格分别上涨7.7%、5.8%和3.8%；春节临近，家政服务价格上涨1.0%。食品价格由上月下降0.8%转为上涨0.5%。鲜菜和鲜果价格分别上涨7.0%和4.7%；生猪供给持续增加，猪肉价格下降8.7%。

PPI同比下降0.7%，降幅较上月收窄0.6个百分点。PPI环比由上月上涨0.1%转为下降0.5%。分项环比来看，生产资料价格由持平转为下降0.6%；生活资料价格由上涨0.1%转为下降0.2%。具体来看，国际原油价格下行带动国内石油及相关行业价格下降，其中石油和天然气开采业价格下降8.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.5%。金属和煤炭价格有所上涨，其中有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.1%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%，煤炭开采和洗选业价格上涨0.8%。

12月通胀数据均低于市场预期。CPI环比由降转平，同比涨幅略有扩大，结构上呈现食品上涨、能源转跌、服务改善的特点。12月核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，反映疫情防控政策优化调整后需求端开始温和复苏。春节效应叠加第一波疫情冲击后消费复苏，1月份CPI 可能小幅冲高。PPI环比由涨转降，同比降幅有所收窄，基建相关原材料价格有所回升，但原油价格下行冲击拖累PPI环比转负。高基数效应下，1月PPI同比或仍在负增长区间。