利率债与信用债

利率债，指的是政府主体发行的债券，包括国债、政策性金融债、央行票据等。因为有国家级信用的背书，影响这类债券价格走势的主要因素是利率，因此被叫做利率债。

咱们之前经常听说的债券“爆雷”，指的也就是信用债违约的情况。

利率债：

价格波动一定小吗？

很多投资者对利率债的印象是价格波动小、收益比较稳健，的确，利率债有国家等级的信用度在背后支撑，除极端情况基本很少出现信用风险，拿到票息收入的确定性比较高，基本不用担心无法收到利息和本金。

最明显的例子就是去年10月底开始的那波债市调整，金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展，优化防疫二十条的推出引发市场对经济复苏拐点出现的预期增强，流动性收紧引发资金面继续上行，债券类理财产品赎回又导致资金面紧张加剧，从而使得市场利率上升，利率债价格下跌。

信用债：

如何评价信用好坏？

再来看信用债。除了市场利率，信用债还受到发行主体信用状况的影响，那么我们如何评价债券发行主体的信用好坏呢？

一方面，宏观经济从下行转向复苏；另一方面，宏观政策从宽货币转向宽信用。从基本面和政策面两方面来看，流动性仍需为经济恢复保持宽松状态，市场利率可能偏震荡市。相比之下，信用债可能具备一定的投资性价比。

写在最后

基金经理对市场利率走势会有更专业的判断，也更善于对信用债的挖掘，控制风险的前提下争取更高的收益。

风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。