过去两周多，全球工业品、人民币汇率、权益资产均出现明显反弹。兴业基金分析认为，反弹原因在于一是海外美联储加息预期回落，对大宗商品和权益资产的压制短期解除；二是国内经济修复和政策发力预期较强，带动了经济顺周期相关品种的预期复苏。观察跟踪来看，新年以来主要行业和指数明显反弹，创业板指、上证50指数反弹幅度更大，而行业反弹主线逐步过渡到地产链、大金融、消费等扩内需方向。

结合国内宏观环境的变化，兴业基金预判，疫情达峰之后，偏弱的经济态势依然需要政策的发力加持，2023年一季度依然会是一个政策较暖的环境，地产、消费、基建料将会是政策发力的主要方向。海外方面，随着12月美国通胀数据的落地，美联储未来进一步加息的空间已不大，加息周期或渐近尾声，这对A股意味着两点，一是改变人民币汇率压力的预期，降低货币政策所受的海外流动性环境制约；二是提升人民币资产的吸引力，继续扭转北上资金去年弱流入的局面。

展望后市，兴业基金认为，宏观方面，1月开始疫情达峰之后经济信心开始逐步修复；企业中长期贷款延续复苏，地产政策加码，居民资产负债表有望在一季度迎来改善；同时预计货币和财政政策在一季度将会继续发力，扩内需和稳增长会对市场形成明显利好并带来投资机会。A股方面，随着美联储加息预期的继续缓和，北上资金恢复明显净流入，而2023年A股盈利复苏趋势较为确定，因此A股估值有望继续扩张。整体而言，目前A股面临的宏观、政策、市场流动性和盈利环境均较为友好。

配置主线来看，兴业基金表示，2023年扩内需和稳增长是政策和经济工作思路的主线，而一季度是稳增长、扩内需政策集中出台的时间点，因此在预期修复和板块轮动较快的当下，建议寻找该条主线中性价比较高的细分板块作为配置。另外，高端制造和数字经济方向也可以逐步关注起来。

市场数据来源：Wind

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。

我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成基金管理人实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。