新概念,新技术轮番爆发,如何参与火热的小盘股?

万家基金 万家基金 2023-02-08 21:28
近几年,随着注册制的稳步推进,上市公司数量已突破5000家,特别近两年大盘类指数表现疲软,以国证2000为代表的小盘类指数开始频繁出现在国内投资者的视野中。与此同时,随着上市公司数量的不断增多,小盘股的数量也持续提升,截至2022年底,小盘股的数量已超过3000只,何从数量众多的小盘股中选对投资标的已成为广大投资者所面临的重要难题。
参照海外成熟市场,除了投资者耳熟能详的标普500指数外,各大指数公司也推出了各种小盘指数,如标普小盘600指数以及富时罗素2000指数,其中富时罗素2000指数由富时罗素3000指数成分中剔除了代表中大市值的罗素1000指数成分后剩余的市值较小的2000只股票构成,旨在跟踪刻画市值较小的上市公司的表现。由此可见,在海外市场,指数化投资是一种较为重要的投资小盘股的途径。
小盘股收益分化度大
小盘股数量多,收益分化度也较高。在2010年以来的大分部年度中,收益90%分位数与收益10%分位数的差值都在50%以上,甚至在部分年度中收益差值可超100%。如此之高的收益分位数差值也说明在数量众多的小盘股中选对标的并不是一件容易的事情,相比而言,持有小盘指数基金能够在投资小盘股的同时获得更加稳定的收益表现。
小盘股研报覆盖度较低
对于很多研究资源受限的个人投资者来说,券商研报是一个较好的研究参考来源。但我们发现,不同于中大盘股较高的分析师关注度,小盘股上的分析师关注度明显较低。中大盘股的券商年度研报数量中位数为10~20篇,而小盘股的券商年度研报数量仅有0~5篇。对于券商研报覆盖度较低的小盘股,研究资源受限的投资者在进行个股深入研究时无疑面临着更大的障碍与门槛,从而将更多的不确定性带入投资中。
主动管理基金持仓比例低
当然由于小盘股数量多,研究资源少,专业的机构投资者在小盘股上的持仓比例也并不高。截至2021年年报,有36%的基金产品小盘股持仓数量占比超30%,仅有4.9%的基金产品小盘股持仓数量占比超50%。考虑到很少有主动管理型公募基金产品能够在小盘股上维持较高的持仓金额占比以及持仓数量占比。对于想要获取更为纯粹的小盘股投资收益的投资者来说,高仓位跟踪小盘指数的指数产品无疑是一个更好的选择。
兔年春节过后,随着数字经济、ChatGPT、AIGC、钙钛矿等新兴热点的轮番爆发,叠加北向资金流入趋缓,场内活跃资金逐渐向小盘成长股聚焦,小盘代表国证2000指数上涨超4%,开年以来涨幅已超10%,不仅在宽基指数中处于领涨位置,也明显跑赢申万一级行业中的28个行业
数据来源:wind2023.1.30-2023.2.7

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