投资决策就是平衡胜率与赔率？

首先，什么是胜率和赔率呢？这两个词起初多用于博彩行业，胜率就是你获胜的概率，一般胜率越大，风险越低。赔率是指如果你赢了的话，回报比例有多高，一般赔率越高，收益越大。

以去年世界杯比赛为例，夺冠大热门阿根廷在C组第一场比赛中对阵沙特，如果那一场买阿根廷赢就是高胜率低赔率，买沙特赢就是低胜率高赔率。结局大家都知道了，买沙特的收益率挺高的。胜率与赔率本质上讲的是概率。到了基金投资中，胜率指赚钱的可能性，即投入资金后，最终获利的概率。

正如我们所强调的，高胜率＋高赔率的投资在现实中属于极端情况，出现的机率很小，一般几年才会有一次，也很难把握，换言之，也就是在高胜率高赔率的情况下不可能同时出现高频交易的机会。这就是投资交易的不可能三角理论：即胜率、赔率和交易频率不可能长期同时维持较高水平。就像我们在买卖基金过程中，常出现基金产品稳健但收益小，或者收益空间大但很难拿住，又或者追涨杀跌快进快出越做越亏的情况，这样的投资体验就是这个不可能三角理论的现实写照。说到这，小伙伴们有没有一种恍然大悟的感觉？

既然高胜率、高赔率、高频率三者在大多数时候无法同时满足，为达到较好的交易状态，我们在投资中必须有所取舍。对于大部分不具备系统研究能力和量化投资能力的个人投资者而言，降低交易频率，也许是提高赔率或胜率的有效办法之一。

当我们舍弃了高频率，可以发现高胜率+高赔率是我们可以期待和追寻的理想状态，只是这样的投资机会非常稀缺，入场时机的判断非常难，投资者也需要具备非凡的胆识和专业的知识储备，同时也很考验人性，比如在悲观情绪弥漫的熊市。

除此之外，在低频率的背景下，还有低胜率低赔率、高胜率低赔率以及高赔率低胜率的情况。低胜率低赔率是投资中相对糟糕的情况，需要尽可能避免，比如狂热度高的牛市末期，有些投资者跟风买入短期风口集中、行业属性较大的基金产品，在高点彻底套牢，此时可能盈利可能性小、亏损空间还大的情况就出现了。

另外还有高胜率低赔率的组合方式，比如债基、固收+基金、以及长期业绩优异的价值型基金；以及高赔率低胜率组合，参考投资风格比较极致、比如只专注于高成长领域的基金，可能在未来有业绩爆发点，但投资者持有期间业绩波动会比较大。