诺贝尔经济学奖得主、心理学家卡尼曼在研究中发现，人们在思考与决策的过程中常常过分看重那些显著的、难忘的证据，以至产生认知的偏差，学界后来称之为锚定效应（Anchoring effect）。这是一种常见的心理现象，在投资中也普遍存在，却不易察觉。

举个例子，100斤的人是胖还是瘦？可能很多人下意识的会有个答案。但是大家为什么会下意识的说出胖/瘦呢？其实是因为很多人以自己为参照物，此时，自己的体重，就是心理中的“锚”。

再举个例子，消费者在路边买豆沙包，豆沙包的价格是4元/个，10元/三个，原本是想买一个尝尝味道，但是有些人可能下意识就买3个，因为听起来3个更划算，这时4元就是锚，刺激大家多消费。

投资中也存在锚定效应吗？

在股市中很常见，当大盘从2000点涨到3000点，有些投资者会觉得涨太多了，不敢买。这时，大家的参照标准是2000点。但是如果大盘从3000点回调到2500点，又有人觉得很便宜，可以大笔买入，这时，大家的参考标准是3000点。

实际上，2500点比原来的2000点要高出很多。至于市场的合理区间到底在哪里反而显得没那么重要。

投资者入市后，如果出现亏损，大部分投资者不会立马卖出持有的股票或基金。此时的锚，是买入价格。但是行情回升之后，账户如果能回本，很多投资者会立马卖出。此时的参照标准，变成了亏损值，而不是买入价格。

当投资者认识了锚定效应，才能做到不被锚定所欺骗，并且能正确运用锚定效应。

具体到投资行为，对于投资者来说，真正的锚是投资标的的价值和合理的估值，比如巴菲特的“别人恐惧我贪婪”，其本质就是在低估值的时候买入，在高出估值的时候卖出，价格总是围绕价值波动并且最终回归到价值。

高位买了股票发生回撤，部分投资者却在一直关注买入成本，一心想着回本就卖出，最终被越套越牢。此时应该重新评估股票的投资价值，以及市场整体环境，如果公司的基本面出现异常，或者进入下行周期，那么应该考虑及时止损。

历史价格通常会影响投资者的交易行为，股票和基金的历史价格和业绩只能代表过去情况，不能完全反映当下的投资价值，投资者不能一直以历史价格的高低来判断是否应该买入或者卖出。

短期股票价格受市场供需关系、市场情绪影响，不能真实地反映资产价值。在做出投资决定时，更多关注股票和基金的内在价值，找出优质又便宜的核心资产，便宜更多的是指资产的性价比，而不是单纯廉价的意思。

投资的过程，是战胜自己、自我提升的过程，在实践中反省，在反省中总结，在总结中进步，建立正确的方法，才能在投资中享受长期成果。

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