新一轮降息周期或至,这类基金机会来了?

2023-06-16 18:00


降息又至!6月15日,央行进行2370亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率为2.65%,此前为2.75%。在此前两天,6月13日,央行发布公告称,7天期逆回购操作中标利率1.90%,较上一交易日下降10个基点。而在上周,多家大型国有银行及股份制银行均陆续发布公告,下调存款利率。一系列降息操作,显示出中国央行降低利率中枢以支撑实体经济复苏、缓解金融风险的决心。


图:我国利率传导机制

(长城基金整理制作,以上信息仅供示意,不构成投资建议,投资须谨慎。)




1、以史为鉴,本次降息为哪般


回顾历史,过往国内曾经历过五轮降息周期,分别发生在1996年5月-1999年6月、2008年9月-12月、2011年11月-2012年7月、2014年11月-2015年10月以及2019年9月-2020年4月。这几次降息周期所处的宏观环境有一些共同点。


降息往往发生在国内经济下行压力增大、实体经济信贷需求有待释放、通胀相对低迷等阶段,这些因素共同构成了开启降息周期的必要条件。当前,国内经济动能放缓,生产、消费、投资和出口增速均出现回落,自4月以来制造业PMI重回荣枯线以下,而最新公布的5月社融数据亦不及预期,加强逆周期调节(央行行长6月7日在上海调研时提到),通过降低基准利率以期实现“稳增长”的目标,预计接下来或将有更多积极的经济政策陆续出台。


图:制造业、非制造业PMI指数(经季节调整)

(数据来源:国家统计局,截至2023.5.31)


总之,本次降息,信号意义突出。中金公司认为,基准利率下调或吹响稳增长政策的号角,下半年仍需相应的配套政策支持,以提振经济的增长动能。



2、降息周期中,如何把握投资机会?


今年权益市场表现较为疲弱,市场缺乏投资主线。反观债券市场,利率降低带动债券收益率下行,6月13日收盘当天,10年期国债下行4.7BP。而从历史经验来看,降息落地后的一段时期内,国债收益率仍有进一步下行空间。


方正证券指出,4、5月经济回落较多,在“促经济”和“稳增长”的双重目标下,国内货币政策有望维持宽松,资金面有望继续得到呵护。在当前存款开启新一轮降息的背景下,“存款搬家”或将带来理财规模持续增加,债市配置价值或凸显。


对于追求稳定回报的投资者而言,短债基金是或一个更理想的选择。短债基金的主要投资标的是剩余期限不超过397天(含)的短期债券,包括国债、地方政府债、央票、金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、可分离交易可转债的纯债部分等金融工具。由于只投资债券,不投资股票,且投资债券剩余期限较短,因此短债基金的波动性、回撤都相对比较小,是震荡市中性价比较高的投资品种。


因此,在降息周期中,减少对现金类资产的依赖,增加债券基金,尤其是短债基金的配置,有望提升整体的风险收益性价比。



3、闲钱理财选长城


短债基金具有波动较低、流动性较高的特点,可以作为投资者的短期资金配置工具。长城基金持续深耕固定收益投资,旗下短债基金优势突出。


对于后续利率的走向,长城短债基金经理邹德立认为,存款利率下调后,理论上有望引导存款从表内向表外资管流出,可能进一步增加债券的买入力量。与此同时,存款下调或为未来MLF的下调留下空间,市场降息预期加大,而作为存款的替代品,期限短、流动性较好的短债类产品或将受益于利率下行而得到更多投资者的青睐。


邹德立在管同类基金业绩说明(上下滑动查看)

(1)长城短债债券型证券投资基金A/C类成立于2019年8月29日,邹德立自成立以来任职,成立以来业绩如下:2019.8.29-2019.12.31、2020、2021、2022年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为1.21%/1.17%/1.12%、2.87%/2.68%/2.48%、3.19%/3.03%/2.85%、1.75%/1.58%/2.34%。

(2)长城鑫享90天滚动持有中短债债券证券投资基金A/C类成立于2022年8月1日,邹德立自成立以来任职,成立以来业绩如下:2022.8.1-2023.3.31年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为0.63%/0.50%/1.25%。

(3)长城鑫利30天滚动持有中短债债券型证券投资基金A/C类成立于2023年2月17日,邹德立和徐涛国自成立以来任职,成立未满半年,暂无业绩披露。

(4)数据来源于基金定期报告,截至2023年3月31日。


风险揭示函

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,长城基金管理有限公司做出如下风险揭示:


一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。


二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。


三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。


四、特殊类型产品风险揭示:

1. 如果您购买的产品为养老目标基金,产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,产品不保本,可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书,确认了解产品特征。

 2. 如果您购买的产品为货币市场基金,购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构,基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

 3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限,在封闭期或者最短持有期限内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

6.如果您购买的产品主要投资于科创板上市的股票,除了需要承担与证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临因投资标的、市场制度以及交易规则等变化带来的特有风险。


五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。


六、长城基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.ccfund.com.cn/main/进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。


免责声明

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断,但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括,任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可,任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布,且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒,每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。


法律声明

本次活动主办方为长城基金管理有限公司。对于任何不正当手段参与活动者,活动主办方有权在不事先通知的前提下取消其参与活动及获奖资格。如遇不可抗力因素,本活动因故无法进行时,活动主办方在法律允许范围内有权决定取消、终止、修改或暂停本活动。凡参与本活动者即视为同意本次活动所有规则,同意和许可长城基金公司网站(以下简称“本公司”)公布获奖结果或宣传服务使用您所提供的个人信息。您的个人信息我们将严格保密,本公司不对因任何主体使用或允许任何第三方使用本信息而导致的损失负任何责任。本活动微信现金红包由第三方微信公众服务号发送,红包金额以实际收到金额为准,主办方不对因网络传输原因或人为操作不当导致红包无法收到承担任何责任。本公司保留对本次活动的最终解释权。如有疑问,可致电长城基金客户服务中心400-8868-666(免长途费)按“*”号键转人工查询确认。



相关推荐
打开APP看全部推荐