主要国家、地区股票指数来看，10月份都迎来了调整。其中港股调整较多，恒生中国企业指数-4.66%调整最多。调整相对较少的是道琼斯工业指数-1.36%。

二、债券市场

债券市场10月份震荡调整，月初 10年期国债到期收益2.67%（2023.10.7），月末为2.69%（2023.10.31），整体波动幅度不大。

三、不同类型基金

10月份受股票、债券市场调整的影响，偏股型基金、偏债型基金、债券基金指数均获得负收益，仅货币基金10月获得正收益。

四、四笔钱配置建议回顾

且慢四笔钱配置专栏自今年3月成立以来，主要根据宏观、政策、市场温度、市场情绪等指标每周给出配置建议。

一季度市场调整为主，咱们整体的建议是中高配权益资产。

二季度初市场相对反弹高点，咱们做了适当调整，建议改为中配权益资产。

三季度市场持续调整，建议调回了中高配权益资产。

整体维持一个原则：市场低估的时候多配，市场高估的时候适当少配。

从市场温度来看，目前A股主要指数温度都处于相对低估区间，也就是说当前权益资产配置性价比更高。

我们以沪深300指数过去10年的数据来看，在当前温度±5℃范围的温度内买入沪深300指数，持有1年赚钱概率83.94%，持有3年赚钱概率100%（数据来源：wind，盈米基金，2013.11.3-2023.11.3。注：持有N年赚钱概率即买入持有N年后盈利的天数/总天数）。

从调整时间角度来说，当前市场调整时间已足够充分，市场底部不断夯实。

截止今年10月份，以沪深300指数为例，市场自2021年2月以来，已持续调整33个月，创下了近10年之最。在此之前，以年线来看，最多只出现过连续2年调整。

数据来源：wind，2002.12.31-2023.11.3

从市场情绪来看，市场成交低迷，投资者情绪较为悲观，有望实现“地量见地价”。

沪深300指数近5日平均成交额，已经位于近3年9.3%分位（数据来源：wind，盈米基金，2020.11.4-2023.11.3）。

从基本面角度，经济复苏仍存在压力，10月份国内制造业PMI降至49.5，重回收缩区间（数据来源：wind，10.31）。

从最新披露的A股上市公司三季报来看，全A非金融的净利增速累计同比出现了触底回升，业绩周期见底向上有利于支撑股市回暖。

从海外流动性角度，美联储11月继续暂停加息，对于何时进入降息周期，市场观点依然不一，但美国经济数据偏弱提高了降息预期，美债收益率近期明显下行，有利于全球流动性风险缓解。

我们认为，当大家普遍觉得市场会涨的时候，市场可能已经处于顶部区间；当越来越多的人认为市场还会下跌的时候，底部可能已经形成。

市场的拐点总在混沌中出现，更理性、更优的投资方法或许不是等到所有利好消息都明确后再行动，而是在市场犹豫中慢慢布局、调仓。

参考历史，短期市场涨跌是不确定的，长期市场震荡向上却是大概率的。悲观者总是正确，乐观者往往成功。立足长远，保持乐观，方能长赢。

展望 11 月，在各种积极因素下，A股市场在短期有望延续反弹，而中期维度则需要看到经济确定性修复和一系列的数据验证，同时也需要市场结构的改善，站在更长期的视角下，当前A股资产性价比较高。

综合来看，以国内股债为核心的配置策略，当前我们建议中高配股票（A股）、中低配/中配债券，卫星方向鉴于美债利率较高且处于加息周期尾声，有能力者可关注短期美元债。