市场分析
经济弱:目前国内经济呈现弱复苏的态势。10月的PMI数据为49.5,相比9月的50.2下降至重回荣枯线以下。
数据来源:国家统计局,九泰基金整理
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财政政策转向稳增长:10月24日,人大常委会公布1万亿国债计划,将财政赤字由3%提升至3.8%,这具有标志性的意义,代表财政政策转向正式转向稳增长。
货币政策偏松、资金空转现象:国债收益率近期上升:2022年11月至今年2月,在稳增长和疫情放开政策的作用下,利率较快上升;3月以来,在经济复苏力度较弱的背景下,国债收益率下降。8月下旬以来,国债收益率有所上升。近一周,一年期国债收益率下降6个基点到2.22%,而十年期国债收益率下降5个基点到2.66%。
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货币增速有所下降:9月M2同比10.3%,增速较上月下降0.3个百分点;M1同比2.1%,增速较上月下降0.1个百分点。
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资金利率较宽松。
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在通胀见顶下行但具粘性、美联储加息结束预期的作用下,10年期美债收益率居高不下。
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人民币近期有所企稳:2022年4月至10月,在国内经济下行压力、国外美联储大幅收紧货币政策、美元指数快速上行的背景下,人民币较快贬值。2022年11至2023年1月,在疫情放开政策、稳增长政策以及美元指数下跌的作用下,人民币出现升值。2023年2月至6月,人民币震荡贬值。7月以来,人民币汇率有所企稳。
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近期外资大幅流出:近年来,A股持续获得外资持续流入。2022年1月27日至5月27日,在全球通胀高企、美联储加息预期、俄乌战争、美国股市震荡等多重因素作用下,外资净流出金额较大。5月底至6月底,外资持续流入。7月至11月初外资持续流出。2022年11月11日至2023年1月,外资持续流入。2月至7月,外资流入流出较为震荡(其中,7月下旬呈现出短暂的大幅流入)。8月至今,外资持续大幅流出。近一周,外资净流入6亿元。
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9月,在政府发债规模大幅增加的作用下,社融同比多增。但是信贷融资继续低迷,信用扩张受阻。
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中长期贷款:房地产信贷大幅下降,制造业的贷款上升。
2023-11-08 16: 04
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