【股市点评】价格指标已有所改善,关注政府债发行速度

诺安基金 2024-06-02 23:35

2024年05月第5周5个交易日市场呈现震荡走势,日均成交额7360亿元。各主要指数涨跌互现,上证指数、沪深300和万得全A分别回调0.07%、0.60%和0.20%。创业板指和中证500回调0.09%和0.74%,中证1000和科创50分别上涨0.10%和2.20%。北上资金净流出56.60亿元。中信一级行业分类中,电子板块在国家大基金三期成立的催化下上涨2.73%。煤炭板块上涨2.00%,或因国内煤价表现持续超市场预期。汽车板块在5月新能源车销量超预期的带动下上涨1.85%。公用事业板块受新一轮电改预期推动,上涨0.64%。房地产、建材、轻工制造、建筑等地产相关板块本周继续回调,分别下跌4.64%、4.06%、2.45%和2.35%,市场仍在等待地产政策的进一步出台。

国内5月制造业PMI较4月回落0.9个百分点至49.5%、略低于季节性水平;非制造业PMI较4月边际回落0.1个百分点至51.1%。综合来看,5月PMI供需分项均有边际回落,但价格指标改善值得关注,显示5月PPI同比降幅或将继续收窄。
生产端,5月生产指数较4月边际回落但仍在扩张区间。制造业PMI生产指数较4月下行2.1个百分点至50.8%,生产经营活动预期指数较4月回落0.9个百分点至54.3%、整体仍位于较高景气度区间。需求端,5月新订单较4月有所回落,或反映内需回升动能仍待进一步夯实。此外,5月原材料库存较4月的48.1%回落至47.8%,而产成品库存指数下行0.8个百分点至47.3%,或显示部分行业去库压力仍在。
非制造业商务活动指数景气度环比边际回落,但仍位于扩张区间;其中服务业活动扩张边际提速,建筑业商务活动扩张速度有所放缓,而非制造业及建筑业新订单指数仍偏弱,部分受假期因素扰动。
5月PMI原材料价格指数和出厂价格均有所回升、但上下游行业之间分化格局延续,显示中下游企业利润或仍承压。5月原材料购进价格指数较4月回升2.9个百分点至56.9%,出厂价格指数亦较4月回升1.3个百分点至50.4%、重回扩张区间。此外,传统上游行业产能扩张速度较低、产能利用率持续提升,而此前产能扩张较快的中下游行业降价压力犹存。
总体而言,5月制造业PMI显示增长动能环比或仍待改善,但原材料和产成品价格指标整体改善。生产活动及新订单的边际回落或反映二季度以来财政支出对实体经济融资需求的支撑仍偏弱、专项债发行进度仍有待进一步提速。
重点关注:1)地产及地产相关板块,2)AI,3)国产替代及顺周期板块。
后续跟踪:1)地产、基建、消费数据、价格指数数据,2)海外经济数据和金融风险,3)中美科技摩擦变化,4)巴以问题进一步扩大的风险。

风险提示:以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。


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