每到年中或年末，我们常常会想到给自己安排一次体检，查看身体各项指标是否健康。
同样，A股市场的几大指数也迎来了一项重要的"体检"——样本股调整。
近日，上交所、深交所及中证指数有限公司陆续公布了对上证50、科创50、科创100、创业板指、沪深300等指数的成份股调整方案。
就像体检报告反映个人健康状况一样，指数样本股调整反映的是指数编制规则与市场最新适配的结果，也值得每一位投资者密切关注。
指数调整机制可以理解为市场的"新陈代谢"过程。正如我们的身体需要不断更新细胞以保持活力，指数也需要定期更新其成份股，以准确表征它代表的市场风格及特定策略。
而这个调整的依据，就是指数创立初期的编制规则。
在充分竞争的市场环境下，企业的发展是动态的，有的企业强者恒强，有点企业后来居上，指数便是基于动态的视角，按照编制规则，定期挖掘符合标准的股票择优录取，从而保持指数的代表性和延续性。优秀的宽基指数被称为“不死鸟”，正源于此。
以美国市场为例，作为整体反映美国经济最具代表的指数之一，标普500指数在短短十几年间，前十大成份股从传统能源、大消费、金融、信息技术、医疗保健等行业，逐步演变为信息技术行业头部公司集中，互联网消费、新能源、新兴医疗等行业占比较高的新格局。
不管投资者什么时候购买标普500指数基金，他始终买的是一揽子最代表美国经济的股票组合。
这背后，就是指数按照编制规则调样，通过不断“自我进化”与时俱进的结果。
作为科创板最具代表的2大指数，科创50和科创100也是本次重点调样的对象。
从调样后的结果来看，这两个指数的市值代表性和研发水平均有所增强，进一步强化了它们对科创板"硬科技"企业的表征能力。
注：指数样本股仅供客观描述调整情况，不构成个股推荐或投资建议。
具体来看，根据Choice数据统计，调样后科创50和科创100指数的总市值分别达到2.53万亿元和1.56万亿元，占科创板整体市值的比重分别提升至46%和29%。合并来看，这两个指数的总市值覆盖率已达75%，较全面地反映了科创板大中市值证券的整体表现。
从行业分布来看，按照中信一级行业分类，调样后科创50指数仍以电子、计算机、医药、电力设备及新能源等行业为主，权重分别为54.4%、11.2%、10.7%和9.76%。而科创100指数在行业覆盖上更加均衡，与科创50也呈现互补效应，主要包括医药、电子、机械等领域，权重分别为29.93%、22.96%和13.07%。
数据来源：Choice；统计时间：2024/6/17
作为反映A股市场整体走势的风向标，沪深300指数此次调样也更换了12只样本股。
值得注意的是，调样后创业板公司在沪深300指数中的占比有所提升。这一变化反映出指数在传统蓝筹股和新兴成长股之间寻求平衡的变化，同时也体现了新兴产业在国民经济中的崛起的趋势。
数据来源：中证指数官网。
注：指数样本股仅供客观描述调整情况，不构成个股推荐或投资建议。
对于投资者而言，指数调整无疑是一把标尺，反映了指数最新的结构变化和演变趋势。
一般来说，指数调整是一个常规性的技术操作，其短期市场影响不应被夸大。
如果看好某一指数的投资机会，投资者通过ETF或其联接产品进行指数跟踪。当指数调整样本时，指数的基金经理一般也会及时采取应对措施，保证产品持仓与调样后的指数保持一致，努力降低跟踪误差。
长期来看，调整样本折射出指数表征的市场风格的调整方向和趋势变化。通过深入理解指数调整背后的逻辑，某种程度上也为投资者了解市场变化、把握投资机会提供了重要参考。
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
