亚洲投资级信用利差缩窄，整体利差相较美国投资级债券也已经偏贵。

但在近期美国利率再次上行后，亚洲信用债整体收益率再次回到高位。相对价值分析显示更高评级债券和BBB评级的部分金融行业发行人仍然提供较好的投资回报潜力。我们认为稳健的基本面、强劲的技术支撑以及具有吸引力的收益率将继续支持亚洲投资级债券下半年的优异表现。

利差收窄使得亚洲高收益债券发行量相比2022及2023年大幅上升，且新发行债券票息普遍较高。高收益债券的较高收益率和较低的久期将使其在利率波动期表现突出，且高票息也带来可观的票息收益。我们相信在投资级债券与高收益债券间根据相对价值进行灵活配置可以带来更高回报。

当前新兴市场宏观背景呈现稳定态势，因此风险资产可能持续受益。基于相对价值，我们预计新兴市场其他地区美元政府债券表现将优于亚洲。

我们对亚洲本地货币政府债券更加乐观。美国国债和其他发达市场政府债券收益率持续高企导致亚洲地方政府债券收益率也处于相对较高的历史水平，对追求无风险收益的本地投资者更有吸引力。美联储降息带来的美元周期走弱带动亚洲本地货币升值也有益于此类债券中长期的表现。