宏观观点
市场观点
1
固定收益
降息促使收益率曲线变陡,久期趋势向好。当前收益率具有吸引力,但鉴于估值水平,利差不太可能进一步收紧。
2
美元及其他货币
美元高估已久,但美国与其他主要经济体间的增长差异仍然有利于美元,可能限制美元的下行空间。利率差异将进一步影响汇率走势。
3
股票
全球风险偏好上升,小盘股和价值股以及非美发达市场可能跑赢大市。以往的宽松周期未出现衰退,表明风险资产表现良好。
4
另类投资
相比私募股权,我们更青睐私募信贷和对冲策略,因为这些资产不依靠杠杆就能产生回报。
5
新兴市场
得益于大多数发达市场的降息周期和全球增长的回升,2025 年新兴市场资产前景向好。在中国,上行风险主要集中在对近期政策刺激措施的信心上。
注:市场观点未必实现。
风险
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