科技股波动加大，怎么看？

2025-12-08 14:27

近期A股波动加大，特别是科技板块，作为今年大热赛道之一，尤受投资者关注。


那么，市场或将面临哪些机会和挑战？科技板块中哪些方向或更受关注？


融通基金权益投资部副总经理、融通产业趋势臻选基金经理李进分享了自己观点。



01


年底市场需保持一份耐心，

应对可能的震荡


今年市场整体呈现了由产业趋势和基本面驱动的结构性机会。


不过，基本面驱动型行情在三季报披露后至未来一段时间内，通常会面临业绩验证的“空窗期”，这使得四季度操作难度增加，市场风格偏向非机构重仓领域，整体呈现震荡特征。


叠加年底部分机构（如保险）潜在的兑现需求对重仓方向形成资金面压力，预计年底市场或可能延续震荡格局。


值得关注的是，经过一段时间的震荡整理，市场的部分压力可能已经有所释放。展望后市，资金有望逐步进行布局。关于未来的市场节奏难以精确预判，对明年持相对积极的看法，明年的市场表现可能主要受到三大因素的综合影响：


1、政策环境：


当前国内外政策层面都体现出对资本市场的重视与支持，致力于维护市场的稳定健康发展。资本市场在经济中的作用日益凸显，积极的政策导向有望延续。


2、流动性状况：


从国内外环境看，流动性条件预期相对有利。海外主要经济体有望进入降息周期，国内流动性也有望保持合理充裕，这通常是市场的重要支撑因素。


3、产业趋势延续：


今年部分表现突出的领域，其核心驱动因素在于强劲的产业需求。虽然经历了上涨，但其中一些核心公司的估值水平相较历史来看仍具备一定吸引力，相关产业趋势有望在明年得到延续。



02


产业逻辑：核心产业趋势未动摇



就科技板块而言，中长期看，核心产业趋势未发生动摇。


以科技板块中的AI算力为例。


一方面，全球AI算力需求或保持30%+的年复合增速，海外云巨头资本开支未见收缩，光模块龙头订单已排至2026年。


另一方面，产业趋势明确的公司（如AI算力、应用端），未来2-3年业绩增速有望维持30%以上，时间有望成为消化估值的有力推手。



03


重点关注方向：

聚焦高景气产业趋势



1、AI算力革命：


海外云厂商持续加大AI基础设施投入，光模块等核心环节需求旺盛，技术迭代与降本增效驱动行业保持高景气。应用端已形成广告、云服务的正向循环，未来空间广阔。


2、储能规模化爆发：


电芯成本下行与峰谷电价差扩大，使国内储能经济性迈过拐点。政策支持（如容量电价机制）将进一步加速装机放量，预计未来三年行业规模或有望实现倍数级增长。


3、港股科技价值重估：


部分互联网龙头估值处于历史低位，AI技术驱动其收入增速提升，具备长期修复动能。




总

结

一

下





年底市场需保持一份耐心，应对可能的震荡。同时，基于政策、流动性及产业趋势的积极因素，对明年市场前景保持审慎乐观。


震荡调整或是市场对短期涨幅的再平衡，而非长期产业逻辑的逆转。


投资如同航海，短期风浪难免颠簸，看清产业趋势的灯塔，便不容易迷失方向。当前市场或处于估值低位与技术革命的交汇点，做好布局准备，有望在产业浪潮中把握先机。



图片


李  进


融通基金权益投资部副总经理，清华大学电子专业博士，拥有8年证券、基金行业从业经历，其中2.7年投资管理经验



图片



李进于2017年7月加入融通基金，从行业研究员起步，范围覆盖电子、计算机、新能源领域，积累了丰富的研究经验。2023年开始担任基金经理，逐渐形成了系统的投资框架。


电子专业博士背景，让他懂科技懂技术；8年的投研经历，让他对投资、特别是科技股机会的把握，有着敏锐的“嗅觉”。


在李进的投资框架中，第一步就是从中观的角度出发，寻找具有时代感的产业趋势。他认为，巨大的投资收益将来自于需求大幅扩张的方向，这些都是产生大牛股的源泉。


第二步，聚焦于头部公司。它们往往都是产业链绕不开、优势显而易见、业务具有壁垒的企业，能够很大程度地受益于产业的发展。在个股研究框架中，李进特别注重空间、业绩兑现度、商业模式、竞争优势、企业文化和估值等几个维度。


融通产业趋势臻选股票基金的风险等级为R3中风险（管理人评级），适合风险承受能力C3及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。


李进当前在管产品4只（AC份额合并计算），业绩数据和业绩比较基准数据均来自各基金的定期报告（定期报告中的数据已经托管行复核，不同份额基金统计A类业绩）：

融通产业趋势臻选成立于2020年8月17日，2020/8/17-2020/12/31、2021-2024年业绩分别为0.05%、17.06%、-17.75%、-7.41%、23.71%，同期业绩比较基准分别为9.45%、-5.42%、-19.01%、-10.17%、14.32%。李进自2023年3月6日开始管理。王迪任职区间为2022-12-16至2024-10-18；彭炜任职区间为2020-8-17至2022-12-16。融通价值趋势成立于2021年4月28日，2021/4/28-2021/12/31、2022-2024年业绩分别为-2.71%、-24.96%、-26.15%、25.61%，同期业绩比较基准分别为-5.51%、-16.94%、-9.8%、13.56%。李进自2023年9月2日开始管理。何龙任职区间为2021-4-28至2024-10-18。融通产业趋势成立于2020年5月9日，2020/5/9-2020/12/31、2021-2024年业绩分别为26.76%、-5.04%、-27.69%、-22.68%、-2.45%，同期业绩比较基准分别为27.03%、-5.42%、-19.01%、-10.17%、14.32%。李进自2024年10月18日开始管理。邹曦任职区间为2020-5-9至2025-9-6。融通行业景气成立于2004年4月29日，2020-2024年业绩分别为61.32%、-8.96%、-28.76%、-23.84%、-3.76%，同期业绩比较基准分别为18.99%、-2.73%、-15.2%、-7.37%、12.21%。李进自2025年9月6日开始管理。邹曦任职期间为2012-7-3至2025-9-6



本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、材料中展示的基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。


相关推荐
打开APP看全部推荐