股债跷跷板效应显著，我们采访了一批FOF基金经理，看看他们在这样的市场下，如何调整自己的仓位，供投资者借鉴。
海富通FOF投资部总监朱赟表示，近期A股市场在基本面预期改善和流动性泛滥的共同作用下，表现非常强劲；而债券市场却节节败退，呈现了股债跷跷板的效应。站在当前时点，从股债性价比来看，确实已落入债优于股的区间。但当前的股票市场趋势很强，赚钱效应明显，居民财富正经历从债券向股票转移的过程，朱赟认为当下的合理策略是拥抱趋势，但要保持理性和警惕。对于债券基金而言，虽然十年期国债利率已经到过3.10的位置，继续上行的空间非常有限，但债券基金仍持有大量的信用债，面临信用利差较窄且流动性不佳的状况，短期不排除因赎回而导致估值下调的状况，抄底仍需谨慎。
对于下半年的资产配置，朱赟表示，较为关注关注港股和黄金的投资机会。
农银汇理FOF基金经理叶忻表示，首先，在基金选择上，坚持优选能够长期业绩优胜的基金经理管理的产品。在权益基金的核心仓位上，不做过多风格或者行业的暴露，选择均衡型基金，以及部分擅长在景气行业间做主动切换的基金经理。在卫星仓位上，会考虑使用比较小的仓位，通过行业类ETF等产品去增强组合弹性。债券方面，通过二级债基、打新基金以及绝对收益类基金增强组合的收益。
某银行理财子公司一位FOF业务相关人士表示，首先，接下来会注重风格均衡配置，以GARP策略为主，兼顾成长和价值，并在各风格内部进行基金经理分档。其次，会重视港股市场机会，原因一是港股市场的价值股相对A股的估值更便宜；二是港股具有暂未在A股上市的互联网公司等龙头标的，可作为A股市场补充，并可关注中概股回归机会。该业内人士表示，会适当回避估值过高的板块，例如医药、科技，但消费仍然是未来投资主线；第三，债基方面，他认为在利率波动加剧的环境下，因为以优选多策略风格基金经理为主，比如在不同券种定价上有较强的管理人，但不倾向过度信用下沉的管理人。
预计股市仍有上涨空间，但随着市场的不断走高，风险也在积累，相应的国内利率已经回复至疫情前水平，再大幅上行空间有限，所以，在当前位置，他预计将维持股债均衡配置。
兴业基金一位FOF业务相关人士表示，在资产配置方面，会加大权益资产的配置，另外对冲通胀的黄金资产也值得重视。基金是配置权益资产的重要工具，消费、科技、医药仍然市场的中长期投资主线，相关基金产品将会重点重视。
国海富兰克林FOF基金经理吴弦表示，首先，看好A股及港股的长期投资价值。具体到基金投资，吴弦表示，现阶段偏好价值风格的权益类基金，因为前期成长类股票涨幅较大，当前时点性价比一般，而价值类股票前期表现低迷，存在一定的补涨行情。暂时偏好短久期债券，后续如果债市进一步调整，将择机介入。
