一、市场回顾

7月中下旬，A股小幅上行，创业板表现较好，两市成交额在1.1-1.3万亿元区间。板块上跌多涨少，新能源及相关资源类板块涨幅居前，消费、医美、互联网、白酒等板块表现较弱，政府对互联网企业信息安全、反垄断调查，以及对教培行业加大约束促使相关板块走弱。50指数股票多头策略继续保持盈利。基差方面，主要指数基差小幅扩大，50指数股票对冲策略所受影响不大，上周有所盈利。

美股方面，受变异病毒推高新冠感染人数影响，美股在上周初大幅低开并下跌，随后几日逐渐收复失地。医药、科技、互联网板块表现较强，中概股于前半周小幅上涨后出现大幅下跌，其中教育股跌幅较大。港股方面，受A股、美股等市场带动，恒生指数全周表现较差，多数板块出现下跌。

商品市场方面，7月19日欧佩克+会议决定从8月起，每月将总产量上调日均40万桶，计划在2022年9月前结束减产，原油市场先抑后扬，WTI主力合约从71美元下探至65美元后大幅反弹至72美元附近，美元指数变动不大，整体围绕93一线震荡，纽约金波动率逐渐降低并在1800美元附近横盘。国内商品以震荡上涨为主，以有色、化工和黑色板块为代表的工业品涨幅较大，政府开始进行价格调控，释放了部分有色商品的储备，农产品整体震荡上行，软商品、油脂中的一些品种涨幅较大。整体上看，国内商品市场行情分化，活跃品种走势流畅度有所降低，50指数CTA与衍生品策略表现受到一些影响但程度十分有限。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

50指数在7月23日当周收于1844.13点，较7月16日当周上涨0.44%，同期沪深300指数微跌0.11%。今年以来，50指数盈利7.67%，沪深300指数收益为-2.34%，50指数跑赢沪深300指数10.01%。

指标方面，50指数年化收益率近35%，两倍于沪深300指数年化收益率14.73%；风险方面，50指数的年化波动率为13%左右，最大回撤为9.71%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，50指数的夏普比率为2.5，而沪深300指数仅为0.65。

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，7月23日当周收于1511.74点，较7月16日当周微跌0.09%。今年以来50稳健型指数盈利5.96%。

50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率仅为8.10%，最大回撤不超过4%，风险指标均远低于沪深300指数；收益方面，50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率在30%左右，夏普比率高达3.45，超过同期沪深300指数表现。

三、成份表现

（一）50指数成份表现

上周50指数上涨0.44%，其中股票策略贡献0.40%，对冲策略贡献0.07%，CTA与衍生品策略微亏0.03%。

股票多头策略下绝大多数子策略盈利，其中动态交易类策略盈利突出，其次为量化指增策略；对冲策略下多数子策略盈利，量化市场中性、中高频alpha和股票多空策略盈利突出；CTA与衍生品策略各子策略盈亏参半，基本面中长期、量价中长期策略获得盈利。

50支成份基金中有32支净值上涨，股票多头策略和对冲策略多数成份基金盈利。从涨跌幅度指标上看，这两类策略涨跌幅均值显著低于中位数，表明存在一些较低收益的基金。

（二）50稳健型指数成份表现

上周，50稳健型指数微跌0.09%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献0.16%的盈利，经均衡配置的CTA及衍生品策略贡献0.01%、股票多头策略亏损0.26%。

二级策略方面，对冲策略下大部分子策略盈利，表现突出的有量化市场中性、中高频alpha和股票多空策略；CTA与衍生品策略下的量价中长期策略获得盈利；股票多头策略中量化指数增强策略表现抢眼。

说明：

1、中基50指数、中基50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

风险提示及声明：

1、本报告版权归“中国基金报”所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“中国基金报”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。

2、本报告内容仅供参考，不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。中国基金报力求报告内容客观、公正，但不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失，中国基金报不承担任何法律责任。