一、 市场回顾

2022开年以来，A股市场持续下跌，两市成交额在1.2万亿元左右。在疫情管控趋严、经济求稳的背景下，上周房地产、基建、石油及相关的工程机械、钢铁、建筑等板块涨幅居前，航空、新能源、半导体、酿酒等板块跌幅较大。风格上看，与前期不同的是，年初沪深300指数、上证50指数表现强于平均水平，中证500指数略弱一些。基差方面，主要股指基差波动中枢下移，其中上证50指数基差从年化7%缩小至2%，沪深300指数基差在4%附近波动，中证500指数波动幅度较大，最高至年化6%，最低至贴水2%附近。整体而言，2022年伊始市场震荡下行，中基50指数中股票多头策略和对冲策略均出现亏损。

美股方面，市场陷入去年12月中旬美联储议息会议决议的阴影中，预计完成Taper的时间大幅提前至今年3月，另外市场预期通胀将延续甚至更高，美股主要指数宽幅震荡，涨幅有限。中概股进入横盘震荡阶段，但内部有所分化，互联网、社交、云计算等表现较强。港股方面，恒生指数自6日以来一改颓势，恒生科技指数也有同步上涨，互联网、金融、通讯等板块反弹强劲。

大宗商品市场方面，美国原油库存持续下降，WTI原油02合约价格持续爬升，几乎收复去年11月以来的跌幅，LME金属多数处于上涨过程。国内工业品和农产品走势有所分化，工业品在有色的带动下持续上涨，农产品中仅有软商品和油脂有一定的涨幅。在国内衍生品市场波动有所扩大的背景下，中基50指数CTA及衍生品策略小幅盈利。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

中基50指数在1月7日当周收于1790.69点，较12月31日当周下跌3.05%，同期沪深300指数下跌2.39%。最近一年，中基50指数上涨4.55%，沪深300指数下跌7.46%，中基50指数跑赢沪深300指数达12.01%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2022年1月7日）

表1：中基优选私募基金50指数近期变动

指标方面，中基50指数年化收益率达26%，为沪深300指数年化收益率10%的两倍有余；风险方面，中基50指数的年化波动率在12%左右，最大回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基50指数的夏普比率在2左右，而沪深300指数仅为0.4。

表2：中基优选私募基金50指数业绩表现

（2019年7月1日至2022年1月7日）

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

中基50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，1月7日当周收于1518.90点，较12月31日当周下跌1.31%，最近一年，中基50稳健型指数盈利6.47%。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2022年1月7日）

表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动

中基50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过4%；收益方面，中基50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率达23%，夏普比率接近3。

表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现

（2020年1月1日至2022年1月7日）

三、成份表现

（一）中基50指数成份表现

上周中基50指数下跌3.05%，三大类策略中仅有CTA及衍生品策略盈利0.05%，股票多头策略、对冲策略分别亏损3.00%，0.10%。

表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献

股票多头策略下各子策略均有亏损，但幅度上较为均衡，动态交易类策略亏损幅度最小；对冲策略下仅有中频alpha策略盈利；CTA与衍生品策略下的另类策略、中长期量价策略盈利。

表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计

上周50支成份基金中有8支盈利，从统计指标上看，各策略盈亏分布都比较均衡。 

（二）中基50稳健型指数成份表现

上周，中基50稳健型指数下跌1.31%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.24%，经均衡配置的股票多头策略亏损1.29%，CTA及衍生品策略盈利0.22%。

表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献

二级策略上看，股票多头策略下各策略都有亏损；对冲策略下仅有中频alpha策略表现较好，CTA及衍生品策略下的两个子策略——另类策略和中长期量价策略均获得盈利。

说明:

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相关资料:

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

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5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

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