连任三届全国政协委员履责尽职15载，他见证了中国经济从高速增长向高质量发展转型的壮阔历程；十五年提交了35篇近8万字的提案，他用文字记录了我国金融行业从草莽生长到统一规范的“蝶变”史诗……

2022年全国两会召开在即，公募基金行业唯一一位全国政协委员、交银施罗德基金总经理谢卫接受记者采访时表示，站在25万亿的新时代，公募基金行业应该进一步推进可持续、高质量发展，承担起专业机构投资者的重要职责，肩负起践行普惠金融、实现共同富裕目标的历史性使命，在历史的崭新起点，开启新的征程。

中国证券投资基金业协会数据显示，截至2021年末，中国公募基金行业总管理规模达到25.56万亿元，连续两年规模新增超过5万亿，权益类基金近两年新增规模分别为3.2万亿、2.2万亿，也实现了跨越式的大发展。

在谢卫看来，2021年的公募基金行业，仍然保持了高歌猛进和在赛道“奔跑”的状态，行业也收获了较大的规模增长。作为资产管理行业的专业机构投资者，公募基金过往20多年的发展取得了辉煌的成就，公募基金规范透明、专业度较高的优势，也赢得了不少投资者的信任和青睐，并在近年实现了快速发展。

然而，基金行业在行情较好时备受关注，在市场较差时很快回冷，历史上反复出现的“靠天吃饭”、“冠军基金、爆款基金、赛道基金魔咒”、“基金赚钱，基民不赚钱”、“风口基金密集发行”，这些现象并没有明显改观，也没有跳出困扰行业长远发展的怪圈。

2022年，公募基金行业从1998年起步已经走过了24年的历程，基金管理总规模突破25万亿元，并成长为我国金融体系的第二大行业。在这样的历史性时间节点，谢卫认为更应该关注公募基金的高质量发展。

谢卫认为，以往衡量公募基金发展状况的标准过于简单，对行业和公司的衡量指标是规模，对基金经理的标准是业绩，两大指标虽然可以概括说明一些问题，但无法说明所有问题，还会忽略部分问题。从过往几年的实践看，“基金赚钱，基民不赚钱”的话题被市场频繁讨论，持有人的根本利益没有得到非常有效的保护。

“基金长期赚钱，基民赚钱少，甚至亏钱的现象一直存在，这说明我们的发展质量不够高，作为服务普通投资者财富保值增值的行业和普惠金融的代表，基金管理人的利益应该跟普通投资者利益一起进步，才能够赢得大家的尊重和信任。”他说。

他认为，进入财富管理的新时代，公募基金要继续赢得尊重和信任，实现高质量发展，就需要继续提升主动管理能力，打造特色业务，并对资管行业的长远发展有所建树。其中，构建以持有人利益为核心的公司治理结构，是基金行业高质量发展的前提条件。他建议正确处理好规模与业绩、人才与激励的关系，构建有企业责任的行业文化。

在人才和激励方面，他认为，人才是公募基金行业的核心资源，必须得以尊重和呵护，并给予适度激励，但他不主张过度激励，基金公司的人才激励举措也不能脱离整个社会的价值取向。

过去5-10年，很多优秀人才不断涌入金融行业，他希望新加入金融业的年轻人，用自己的专业知识和投资能力，为更多的老百姓财富增值保值努力，承担起普惠金融的使命和实现共同富裕的目标，践行正确的价值观。而短期过度激励的公司文化和价值观，可能会导致投资和营销的短期行为，部分从业人员将金融业视为实现暴利、快速达到财富自由的扭曲价值观，将会逐渐侵蚀行业信托责任的根基，不利于资管行业的长期健康发展。

创设辨识度高的公募产品

承担为老百姓财富增值保值的使命

在谢卫的提案中，屡次提及“提升产品辨识度”，以助力财富管理市场健康发展。

据他观察，在我国资产管理市场形成的收益分布中，公募基金以往主要负责偏向高波动、高收益的一段收益，比如以年化10%收益率来衡量基金经理是否优秀，针对的客群也是有闲钱理财，不惧波动，追求长期高收益的投资者。而银行理财负责5%以内的收益区间，信托机构在5%-10%收益区间形成市场，各家金融机构在不同的收益区间展开错位竞争。

然而，在资管新规打破刚兑和长期利率下行趋势下，偏低风险收益的可投资产快速萎缩，信托行业管理规模不断缩水，银行理财5%的收益率也难以维系，公募基金有望通过债券类产品、“固收+”基金、公募FOF、稳健类基金组合等，来开拓中低风险和稳健收益市场，这是老百姓最欢迎的投资品类，也有望成为公募基金未来发展的历史性机遇。

谢卫认为，公募基金拓展中低风险产品具有天然优势，因为其他资管机构很难从低风险做到高风险，而公募基金有可能通过权益的溢出部分，容易从高风险降维到低风险，做“固收+”和稳健投资，我国数十万亿的银行存款，都为这类稳健类产品提供了广阔的市场空间。

他表示，在公募基金高速发展中，必须同时审视财富管理市场发生的变化，向5%以上的中低风险市场大规模渗透，满足老百姓稳健理财的投资需求，这是公募基金行业面临的发展机遇，同时也对行业的现状提出了的挑战。

在他看来，公募基金缺乏辨识度高的产品，可能会制约公募基金行业向稳健类投资品种拓展的进程。

“比如，客户向基金公司寻找年化5%-10%的产品，基金公司可以准确找到精准定位到这一收益区间的产品吗？”谢卫反问，过去基金行业忽略产品的辨识度，最喜欢布局0-95%可投权益资产的开放式基金，投资范围越广越好，追求没有限制的投资方向，这也导致基金产品缺乏明确的风险收益特征，不能满足差异化、个性化、具备特定风险收益要求的投资需求，基金投资业绩也是一年大涨，一年大亏，给市场“靠天吃饭”的印象，自然无法得到投资者的理解和信任。

除了具备相对稳定的收益特征，高辨识度的产品还需要严格控制回撤，增加产品回撤的辨识度。

谢卫表示，即便是基金公司布局高收益、高波动的产品，在回撤控制上也需要有辨识度，给投资者较好的波动预期，比如部分产品短期回撤超40%，持有人很容易在基金产品最亏钱的时候转身离去，造成永久性的亏损；而如果将回撤控制在投资者接受的范围，把回撤的辨识度做出来，尽可能拉长投资期限，做好长期业绩，投资者也会陪伴产品熬过股市的“至暗时刻”，实现长期的赚钱效应。

他认为，由于各家基金公司战略不同，可能有不同风险频谱的产品，如果公募基金在产品设计环节就更为精准刻画投资者客群，投资风格不漂移，风险收益特征稳定，长期坚持做出自己的鲜明风格，这类产品同样可以满足市场需求和投资者的认可。

比如，交银施罗德基金广为人知的“我要稳稳的幸福”组合策略，以年化7%、最大回撤3%的风险收益目标成为稳健型投资的代表。据悉，其在产品考核上不与相对收益产品比较，在牛市中该产品可能无法与一年大赚60%的产品媲美，但它穿越市场牛熊周期，在中长期维度上实现年化7%的收益，同时最大回撤从未破线，这就受到资金的信任和青睐，规模不断增长。

“当公募基金的产品有辨识度的时候，是能够赢得投资者信任的。”谢卫称，哪怕是在牛市中，总会有投资者喜欢买产品辨识度高、长期运作稳健、给人稳定预期的投资品种，只要长期坚持下去，就可以获得稳健类投资者的信任，并逐渐成为这类投资者未来财富管理的重要承载者，肩负起为普通老百姓财富增值保值的历史性使命。

然而，目前基金行业部分公司以“固收+”基金的噱头发行新基金，部分公司以投资者需求名义发行“风口”基金，虽然短期募集规模较大，但成立后很多是无法为持有人赚钱的。

而由于公募行业对“产品辨识度”缺乏共识，没有给老百姓一个非常清晰的风险收益特征，缺乏稳定的投资预期，基金没有建立稳定的标识，业绩表现也是随行就市，就很难建立普通老百姓对行业的尊重和信任。

“只要我们真正找准产品定位和客群，努力创设辨识度高、受客群青睐、真正让投资者赚到钱的公募产品，这样就可以获取稳稳当当的规模，没有大起大落的规模，公募基金才能在财富管理行业展现自己的价值，实现企业价值、投资者的价值和社会价值的统一。基金行业未来的高质量发展，也将拥有更为广阔的天地。”他说。

连续3年提出“养老金”提案

增强公募服务个人养老金能力建设

继2020年《关于发挥公募基金作用、提升年金基金投资增值能力的建议》、2021年《关于进一步发挥税收政策作用、推动第三支柱个人养老金发展的几点建议》提案后，2022年谢卫提交的提案为《关于增强公募基金服务第三支柱个人养老金制度能力建设的建议》，连续第3年提出了养老金方面的提案。

据记者统计，过往的15年中，谢卫的提案数量多达35份，内容分别涉及保增长、地方金融、互联网金融、“伪金融”、资管新规、“逃废债”问题等，提案涉及到宏观经济、资本市场、金融新业态、金融风险等多个方面。提案内容也与时俱进，聚焦了当年金融行业最关心、最焦点的话题，他还因此获得了“全国政协优秀提案奖”。

“我的提案会适度超前，前瞻性关注国家宏观经济和资本市场的热点、难点、潜在风险或迫在眉睫的问题，并通过行业调研提出相关的解决办法和政策建议，并呼吁全社会关注和解决，为我国经济建设和资本市场高质量发展建言献策。”他说。

谈及近3年连续提交养老金提案的原因，谢卫表示，上述3份提案是渐进式的，2020年是希望市场关注到公募基金有能力管好年金等养老金资产，并提升年金中的权益投资比例，为年金投资创造更好收益；2021年建议为个人养老金发展提供税收优惠；今年提案则主要聚焦基金行业自身，希望公募基金行业提升自身能力，高质量满足个人养老金投资需求，增强对第三支柱个人养老金的服务能力。

针对个人养老金的高质量发展，谢卫建议，通过优选机构和优选产品参与个人养老金市场，提升公募服务个人养老金的能力。

在他看来，在创业板注册制、科创板、北交所主题基金都设置了“试点”产品的情况下，作为未来与税收优惠挂钩、与老百姓最核心资产和切身利益密切相关的个人养老金产品，目前各家公募都可以发行，这是不够严谨的。

他认为，服务个人养老金的公募基金也需要有遴选机制，优选那些治理结构完善、具备较强管理能力的基金管理人，以稳字当头，才能更好助力个人养老金制度的稳健起步。

而在个人养老金产品方面，目前我国参照美国401K模式，密集布局了养老目标基金。其中目标日期基金产品的辨识度不高，按照生命周期设置的权益资产“下滑曲线”也晦涩难懂，在投资初期波动较大，叠加部分基金管理人能力参差不齐，就容易导致投资者亏钱。结合中国国情，他建议提高养老金融产品辨识度，优先将具有低波动、收益相对稳健、风险相对可控的养老产品，作为基金业参与个人养老金市场的重点产品予以支持。

“我们的想法不可能得到所有人的认同，但坚持以正确的思维滚雪球，我们面临的市场和客群就会越来越大，普通投资者可以在公募投资中实实在在赚到钱，让公募基金真正走向普罗大众，走进千家万户，建立对公募基金行业的深刻理解和高度信任。”

在发展个人养老金方面，谢卫还建议，可以将基金投顾业务与个人养老财富管理需求的应用场景有效结合，打造让老百姓“看得明白、搞得懂、好操作”的行业的个人养老财富管理服务体系。

事实上，为更好服务居民财富管理需求，破除“基金赚钱，基民不赚钱”的行业痼疾，2019年10月末，基金投资顾问业务试点就正式启动，目前已有60家资管机构试点基金投顾业务，投顾服务资产也超过500亿元。

在谢卫看来，作为新生事物，各家资管机构对投顾业务抱有很高的期望，为更好发挥投顾的功能，为投资者真正赚到钱，需要大力推动公募基金投顾业务的高质量发展。

他说，要想做好投顾业务，首先要做好大类资产配置，投顾组合通过配置债券、股票、指数产品等资产，先赚资产配置的钱，再去赚单品的钱；其次，从投资理念看，基金公司要相信长期的力量，投顾是帮客户慢慢挣钱，不是帮客户赚快钱，不能引导客户盲目追逐高收益；第三，投顾试点机构不能去博取高收益，不要把投顾变成另一个规模驱动的生意，他不认可带着专业的光环去搏杀收益的投顾业务。

而据记者了解，部分试点基金投顾业务的机构，在投顾业务开展初期就设置了独立的投顾部门，同时安排了规模考核指标，一场新业务的规模竞赛也“箭在弦上”。

“基金投顾是以投资者赚钱为目的，不能再走以规模驱动发展的老路。”谢卫称。

中国基金报记者  李树超

全国两会召开在即，谢卫将提交一份《关于进一步推进公募基金行业高质量发展的建议》的提案。

在他看来，近年来，我国公募基金市场保持快速发展，公募基金作为资本市场重要的专业机构投资者，在践行普惠金融，实现共同富裕的目标上承担了重要职责，应进一步推进公募基金行业的可持续、高质量发展。

为推进公募基金行业高质量发展，谢卫提出四条建议，一是构建以持有人利益为核心的公司治理结构；二是提升产品辨识度，助力财富管理市场健康发展；三是大力推动公募基金投顾业务高质量发展，更好服务居民财富管理需求；四是充分发挥公募基金投资管理能力优势，把握个人养老金发展机遇。

以持有人利益为核心

完善治理结构 提升产品辨识度

完善基金公司治理结构和提升基金产品辨识度，是基金公司修炼内功、锤炼本领，实现可持续和高质量发展的基础。

针对基金公司治理结构的优化，谢卫表示，公募基金行业必须持续构建和完善以持有人利益为核心良好的治理结构，要正确处理好持有人利益、股东利益、公司利益、员工利益之间的关系。

具体来说，一是要正确处理好业绩和规模的关系。投资业绩是赢得投资人信任的主要方式，规模是企业利润的主要来源，要把规模的增长置于投资业绩的约束之下，不能以牺牲业绩来追求规模的无序扩张。

二是要处理好人才与激励的关系。人才是公募基金行业的核心资源，必须得以尊重和呵护，并给予适度的激励，鼓励更多的优秀人才承担起普惠金融的责任，但是过度激励容易导致投资和营销的短期行为，损害持有人利益，同样必须加以规范。

三是建立企业责任文化。作为以人为本的公募基金行业，应该时刻谨记所肩负的信托责任，鼓励基金公司多角度展示持有人的投资收益。

而在基金产品方面，谢卫认为，净值化时代到来给公募基金深度介入财富管理市场带来了新的发展机遇，需要我们提供更多具备辨识度、性价比高的产品，努力解决“基金赚钱，基民不赚钱”的发展困境，获得财富管理市场应有的地位和口碑。

具体来看，一是产品设计端应该更加精准。在产品设计之初要充分考虑到基金经理的投资理念和投资框架的成熟度、可延展性、可承载的管理规模，并通过多种方式让渠道、合作伙伴、投资者明晰和理解，实现投资人在共同认知下长期持有。

二是产品风格稳定不漂移。公募基金应该遵守契约精神，不能因为市场环境和热点的切换而引发大的“风格漂移”，要在自己的能力圈和风格范围内赚投资人理解的钱，简单用风格漂移所获得的业绩很难持续，并可能让产品失去应有辨识度。

三是更加关注理财型客户的财富增值需求。在控制一定权益仓位、波动率、回撤的基础上，努力打造在净值化时代能被更多理财客户接受的低波动、稳健的增值产品，增强公募基金在理财客户财富增值领域存在感和信任感。

发挥公募基金能力和优势

大力发展基金投顾和个人养老金业务

为更好服务居民财富管理需求，助力个人养老金制度稳步推进，目前我国公募基金行业基金投顾业务顺利推进，目前有60家资管机构试点投顾业务，投顾服务资产已超过500亿元；养老目标基金管理规模超过1000亿元，为个人养老金制度的落地开展了宝贵的探索。

在谢卫看来，为更好服务居民财富管理需求，需要大力推动公募基金投顾业务的高质量发展。

一是投资上要坚定大类资产配置。为不同客户构建不同风险收益特征的投资策略，要警惕因为市场热点的变化借投顾的方式进行规模的营销。

二是持续关注并了解客户。投资的过程充满了不确定性和变化，客户的投资目标也可能阶段性发生变化，因此投顾必须时刻了解策略的执行情况，帮助客户匹配适合的产品，努力成为客户账户的“守护者”。

三是在专业的基础上加强投教。普通人很难理解的一些投资问题，需要投顾运用专业的力量、平实的语言、体系化的引导，建立起熟悉、易懂的理财认知。

另一方面，为把握个人养老金发展机遇，公募基金需要充分发挥投资管理能力和优势，他建议优选机构参与个人养老金市场，同时，优选产品，提升行业个人养老金产品供给和服务能力。

具体来看，在机构选择方面，他建议选择治理结构完善、大类资产配置及投资能力突出、内控制度健全、养老目标基金管理具有一定市场影响力的基金公司先行开展个人养老金业务，坚持稳字当头，助力个人养老金制度稳步推进。

产品选择方面，他建议在个人养老金制度起步阶段，鼓励基金公司持续探索适合我国国情的养老金融产品，充分发挥公募基金权益管理能力，明晰产品风险收益特征，提高养老金融产品辨识度。优先将具有低波动、收益相对稳健，包括目标风险在内的养老产品体系作为行业参与个人养老金市场的重点产品予以支持。

“以上述产品为先导，严守安全底线，配套做好投资管理、风险控制、信息披露和投资者保护等相关工作，让老百姓愿意投、放心投、长期投。”谢卫称。

中国基金报记者  李树超

2021年12月，中央全面深化改革委员会审议通过《关于推动个人养老金发展的意见》，第三支柱个人养老金制度落地步伐加快。而早在2018年，我国养老金第三支柱建设就正式启航，上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区开始实施个人税收递延型商业养老保险试点，公募、银行、保险等各类资管机构也在近年来密集布局个人养老金相关产品。

在谢卫提交的一份《关于增强公募基金服务第三支柱个人养老金制度能力建设的建议》的提案中，专门针对公募服务第三支柱个人养老金提出了建议。

他认为，公募基金行业自2018年起开始推动发行养老目标基金产品，在管理规模、服务人数和投资业绩方面均取得一定的成绩，但在如何高质量满足个人养老投资需求、助力个人养老金制度发展方面还存在一些问题。他建议，通过优选机构，优选产品，开展投资者教育，加大政策支持力度等，增强公募基金服务第三支柱个人养老金制度的能力。

四大方面存在不足

公募服务个人养老金仍面临挑战

Wind数据显示，截至2021年末，全市场160只养老目标基金总管理规模已经达到1133亿元，最早成立的基金运作已满三年，公募基金在服务个人养老金方面做出了积极探索。

不过，谢卫认为，目前公募基金在服务个人养老金方面还存在以下不足：

一是现有产品管理水平不等。目前，全市场共有 50 家基金公司发行养老目标基金，但各公司在治理水平、经营管理规范程度、大类资产配置和投资能力等方面有显著的差异，增加了投资者选择该类养老产品的难度与风险。

二是产品设计与市场需求契合度有待提高。在产品设计上，我国的养老目标基金借鉴了美国目标日期基金和目标风险基金的设计思路，投资策略相较于传统公募基金更为复杂。尤其是目标日期基金，其资产配置比例随时间动态变化，初始权益资产比例较高、波动较大，在当前我国居民整体金融素养水平偏低、养老投资风险偏好相对保守的国情下，老百姓理解和接受需要一个过程。

三是尚未形成成熟的行业个人养老服务体系。为更好地服务个人养老财富管理的市场需求、扎实推进落实共同富裕的长远目标，证监会已开展基金投顾业务试点，但基金投顾业务尚处于起步阶段，且未与存在养老财富管理需求的应用场景有效结合，行业暂不能形成相对成熟的个人养老财富管理服务体系。

四是行业发展亟需政策支持。对于一个新兴领域，行业在养老类产品设计、养老投资人才培养等方面缺少专门政策支持，存在产品本身养老属性不够突出、养老投资人才稀缺等问题，不利于行业进一步推动个人养老财富管理服务的高质量发展。

建议加大政策支持力度

四大方面提升公募服务个人养老金能力

针对上述问题和不足，谢卫建议，通过优选机构，优选产品，开展投资者教育，加大政策支持力度等，增强公募基金服务第三支柱个人养老金制度的能力。

具体建议有四大方面：一是坚持稳字当头，优选机构参与个人养老金市场。他建议立足于高质量发展目标，坚守公募基金发展定位，选择治理结构完善、大类资产配置及投资能力突出、内控制度健全、养老目标基金管理具有一定市场影响力的基金公司先行开展个人养老金业务，坚持稳字当头,助力个人养老金制度稳步推进。

二是优选产品，提升行业个人养老金产品供给和服务能力。在个人养老金制度起步阶段，鼓励基金公司持续探索适合我国国情的养老金融产品，充分发挥公募基金权益管理能力，明晰产品风险收益特征，提高养老金融产品辨识度。优先将具有低波动、收益相对稳健、风险相对可控特点的、包括目标风险在内的养老产品体系作为行业参与个人养老金市场的重点产品予以支持。以该类产品为先导，严守安全底线，配套做好投资管理、风险控制、信息披露和投资者保护等相关工作，让老百姓愿意投、放心投、长期投，逐步提升老百姓对包括目标日期基金在内的行业养老产品体系的接受度。

三是行业合力深入开展投资者教育、打造行业的个人养老金服务体系。考虑到个人养老业务发展尚在起步期，行业要切实站位于老百姓角度思考如何衔接养老配套服务，组织、推动、行业形成合力开展个人养老投资的宣传和引导，深化养老投教工作，将基金投顾业务与个人养老财富管理需求的应用场景有效结合，将基金投顾服务与包括养老目标基金在内的养老产品体系结合起来进行整体宣传，打造让老百姓“看得明白、搞得懂、好操作”的行业的个人养老财富管理服务体系。

四是进一步加大政策支持力度，提升行业的整体竞争力。一方面对于个人养老金业务发展初期的新产品、新模式给予更多政策支持，鼓励基金公司研究探索更多真正满足老百姓养老投资需求的产品。另一方面，在养老投资人员的长期考核和激励方面出台相应政策，帮助基金公司吸引、培养、留住更多的养老投资人才，推动行业形成养老金长期投资机制，提升行业整体竞争力，从而更高质量地发展真正满足老百姓养老投资需求的个人养老财富管理业务。

附录：全国政协委员谢卫历年两会提案名称

（2008年-2022年）

2022年

《关于进一步推进公募基金行业高质量发展的建议》

《关于增强公募基金服务第三支柱个人养老金制度能力建设的建议》

2021年

《关于进一步发挥税收政策作用、推动第三支柱个人养老金发展的几点建议》

《关于强化企业融资和债务管理的几点建议》

2020年

《关于完善金融产品销售适当性管理的建议》

《关于发挥公募基金作用、提升年金基金投资增值能力的建议》

2019年

《关于加快推进停车熄火、减少尾气排放的提案》

《关于落实好资管新规的几点建议》

2018年

《关于加强金融精细化监管的建议》

《关于新时代建设资本市场强国的建议》

2017年

《关于凝聚防范金融风险共识的建议》

《关于资管行业“营改增”财税政策落实的建议》

2016年

《关于改进现有金融监管功能的建议》

《关于高度重视“伪金融”可能引发金融风险的对策建议》

2015年

《关于推进资产证券化发展的建议》

《关于完善QFII/RQFII税收征缴机制的建议》

2014年

《关于继续推进互联网金融规范发展的建议》

《关于目前金融乱象分析及对策的建议》

2013年

《关于“大资产管理行业”健康发展几点建议的提案》

《关于规范发展互联网金融几点建议的提案》

2012年

《关于规范地方金融发展建议的提案》

《关于尝试开展金融标准化文化产权交易的建议》

2011年

《关于对“十二五”金融规划建议的提案》

《关于高度重视我国居民金融资产保值增值的提案》

《关于规范上市公司融资行为的提案》

《关于进一步完善创业板供公司高管减持股权办法的提案》

2010年

《关于“区域振兴计划”的隐忧值得关注的提案》

《关于规范地方融资平台的建议》

《关于探索基金公司股权激励机制的提案》

2009年

《关于“保增长的宏观调控政策应具更大的灵活性”的提案》

《关于“有条件允许地方政府作为发债主体”的提案》

《加大金融创新力度 改善中小企业融资环境》

2008年

《关于实施更为积极的消费政策的提案》

《关于我国金融理财产品规范发展的提案》

《关于应对A股市场逐步国际化的提案》