一、市场回顾

上周，国内外市场的波动有所缓和。美国方面，市场虽然已经反映了缩表和加息的影响，但投资者担忧本轮加息周期会导致美国经济硬着陆；另外，中期选取临近，对通胀不满的选民可能转投共和党，美国对外政策或面临调整。欧洲方面，在俄乌冲突的影响下，法国、德国、荷兰、奥地利等欧洲国家重新启用或放宽一度被淘汰或受限制的煤炭发电，欧洲新旧能源转型之路遭受“半渡而击”。中国方面，多方面政策推动经济复苏和增长：消费方面，疫情得到有效控制后，管控措施逐渐放松，暑期旅游消费可期，新能源汽车消费获得政策支持，另外平台经济的营商环境好转，股份回购有利于增强市场信心；能源方面，夏季用电高峰即将来临，发改委部署查处煤炭价格超出合理区间的行为，为保证工业生产的能源供应。

上周，A股市场以涨为主，两市成交额在1.1万亿元左右，行业上消费、旅游相关行业表现较强，能源、有色跌幅居前。风格上看，6月下旬以来大盘股重回强势，中小盘表现稍逊一筹。基差方面，近期沪深300指数、中证500指数贴水幅度有所缩小，其中沪深300年化贴水在10%左右，中证500年化贴水在5%左右。

上周港股市场强势反弹，半导体、房地产、金融、医疗、消费、汽车等多个板块上涨，能源表现稍弱。美股方面，上周美国三大股指小幅反弹，制药、消费和互联网板块表现较强。

大宗商品市场方面，由于市场担忧美联储紧缩政策可能导致经济硬着陆，上周原油延续下跌，WTI08合约最低下探至100美元附近，距离高点120美元跌幅近20%，LME有色金属跌势凌厉，农产品也一并出现下跌，国内商品表现也较弱，与海外市场高度联动。

总体上看，上周国内股票市场涨势延续，商品市场下跌趋缓，中基私募50指数的股票多头策略、对冲策略获得了盈利，CTA及衍生品策略小幅亏损。

二、中基优选私募基金50指数

（一）中基私募50指数表现

中基私募50指数在6月24日当周收于1747.53点，较6月17日当周上涨1.69%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过20%，远超沪深300指数年化收益率5%；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在12%左右，最大回撤不到14%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率在1.6左右，而沪深300指数的夏普比率仅为0.2。

（二）中基私募50指数成份表现

上周，中基私募50指数上涨1.69%，股票多头策略、对冲策略、分别贡献1.62%、0.21%、CTA及衍生品策略亏损0.14%。

股票多头策略下绝大多数子策略盈利，其中逆向投资和动态交易类策略领跑，成长风格与均衡成长风格紧随其后；对冲策略下绝多数策略盈利，其中可转债alpha策略和基本面量化对冲策略盈利居前；CTA与衍生品策略下多数策略亏损，仅有另类策略获得盈利。

上周50支成份基金中有44支盈利，从统计指标上看，三类策略中股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）中基私募50稳健型指数表现

中基私募50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，6月24日当周收于1554.02点，较6月17日当周上涨0.42%。

最近一年，中基私募50稳健型指数的收益率为5.27%，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过55%，年化收益率在20%左右，夏普比率在2.3以上。

（二）中基私募50稳健型指数成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.42%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.45%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.63%，CTA及衍生品策略亏损0.66%。

二级策略上看，对冲策略下的基本面量化对冲策略、可转债alpha策略表现突出，股票多头策略下的动态交易策略盈利最多，CTA及衍生品策略下的另类策略表现稍强。

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

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