坐落于珠江边上的广发基金带着广东人的特质：踏实干活、低调行事。成立16年来，广发基金旗下主动权益类基金常常现身年度业绩前十榜单，尤其是在2019年，旗下5只产品位居同类第一（银河证券三级分类），48只产品的平均收益率超过51%，大幅跑赢同期沪深300指数36.07%的涨幅。
去年11月，广发基金低调调整了A股主动权益业务的“掌舵人”——由总经理助理王海涛分管价值、成长、策略三大投资部门。从业16年的王海涛拥有4年外资机构从业经验、超10年专户投资经验，曾管理合格境外机构投资者（QFII）资金。近日，王海涛在接受中国基金报记者采访时分享了他在价值取向、投研一体化等方面的思路与布局。
价值观：诚信、进取、稳健、长远
作为一位在股海沉浮了16年的投资老将，王海涛的投资生涯从海外机构起步。2005年夏天，王海涛从美国沃顿商学院MBA毕业，加入摩根士丹利亚洲有限公司，担任全球财富管理部副总裁，为企业及高净值个人客户进行全球资产配置，团队管理规模峰值达30亿美元。
2009年11月，王海涛回国加入兴全基金，先后负责专户投资、QFII投资。2013年至2016年，作为QFII总监，他亲自管理美国、韩国、中国台湾等QFII机构资金，并以“稳健的风格、追求最佳风险收益比”的特点赢得QFII和国内机构客户的认可。
2018年9月，王海涛加入广发基金，任公司总经理助理，分管专户投资部兼任专户投资部总经理、投资经理。
回首这些年，从外资机构任职，到管理专户和QFII账户，国内股票市场环境和投资氛围都发生了巨大的变化，但王海涛所遵循的价值投资理念始终没有改变。如今，他也将自己的价值观传递给主动权益投资团队。“诚信、进取、稳健、长远”——这四个词正是其对所率领团队的期许。
“公募基金的职责是代客理财，其核心是信任，因此，诚信是所有业务的基石；在充满竞争的市场环境中，每个人的能力都是有限的，必须不断学习，才能在不断变化的环境中越做越好；A股作为新兴市场，波动较大，投资风格稳健很重要；最后是长远，所有的目标都是基于长远，更注重长期目标。”王海涛说，这既是对广发基金价值投资、长期投资理念的传承，也是基于未来行业格局及市场演变的理念升华。
护城河：投研深度绑定研究贴近实战
护城河是投资大师巴菲特在选择企业时最看重的要素。那么，作为一家资产管理公司，广发基金的护城河是什么？王海涛给出的答案是：“投研深度绑定，研究贴近实战。”
在基金行业中，让投资和研究结合得更紧密、让研究成果更快转化为投资成果，是每一家机构都在努力追求的。广发基金构建的“联席组长”运行机制、“投研师徒制模式”，让投研一体化做得越来越好，转化效率很高。
据王海涛介绍，广发基金的研究团队分为科技、周期、高端制造、消费四个小组，通常模式是资深研究员任组长。今年以来，广发基金进一步加深了投研一体化的建设，让四个投资部门（价值投资部、成长投资部、策略投资部、专户投资部）的负责人到各研究组担任联席组长，让研究更贴近实战。
“让傅友兴、刘格菘、李巍等资深基金经理担任联席组长,可以让研究更加有的放矢。之前投资端认可的好公司，但研究员可能没办法就企业的中长期价值给出准确定价。通过投研紧密合作，能让研究员更明确研究方向，掌握企业定价的方法，让研究成果更快转化为投资成果。”王海涛说。
今年一季度，广发基金投研团队在一只冷门公用事业牛股中捕捉了较好的机会，原因就是研究员不仅熟悉企业基本面，也对于资本市场的定价有充分的了解，敢于在冷门领域、股价处于低点时积极向基金经理推荐。“投研一体化让研究员的意识更贴近实战，良好的沟通和信任机制也让基金经理能及时采信，两者缺一不可。” 王海涛总结道，联席组长运作机制背后是投研深度绑定和实战结合。
“投研师徒制模式”是广发基金促进投研深度融合的第二个举措。“每一位投资经验超过3年的资深基金经理带1~2个研究员，半年轮一次，我也带了两位研究部的年轻同事。”王海涛说，一开始是背景相近的基金经理担任研究员的师傅，半年后会轮换到具有不同行业研究背景的基金经理担任导师。轮换两三年后，不仅能拓展研究员的视野，也能让研究员跳出自己的圈子去进行横向及国际比较。
“对于一家资产管理公司来说，投研团队的高效沟通和互相赋能，是一种独特的护城河。”在王海涛看来，广发基金的护城河是投研深度绑定，研究贴近于实战：投资和研究基于科学的流程和充分信任形成高效的协作机制，最终转换成可持续的超额收益。
策略：稳健为主在波动中寻找机会
权益投研团队的领军人对团队风格及价值观影响甚大。在广发基金投研团队内部交流中，有一句话会不时出现——“基金净值曲线背后呈现的是基金经理的价值观和人生观。”他们认为，如果一位基金经理相信价值投资的长期力量，那么，在个股选择、买卖决策、持股周期等行为中，都会折射这一点。
今年3月中旬，受多重因素影响，A股市场弥漫着悲观的情绪。3月17日，广发基金主动权益团队在接受采访时坚定表达了对A股中长期投资价值的信心。
3月19日一早，王海涛给三大投资部门的基金经理发了一封信，题为《我们应该如何看待目前的不确定性？》。他说：“真正机会来临的时候，一定要想清楚自己的投资思路，战略上要站在中长期的视角认清形势；战术上要在市场大幅波动中寻找机会，将自己的组合结构调整得更加合理，在进攻的同时还要考虑好防守。”
在当前时点，王海涛认为，2020年的市场机会不及2019年，但中长期看好A股。第一，尽管GDP增速短期面临较大下行压力，但回归正常后还会保持一定增速；第二，全球无风险利率下行，为资本市场提供了较好的估值提升空间；第三，银行刚兑打破后，中低风险偏好资金陆续流入A股将是一大趋势。
他表示，在投资策略上，广发基金三大权益部门将坚持一贯的价值投资和长期投资理念，按照各自的风格和定位挖掘超额收益。其中，价值投资部追寻价值回归，寻找长期具有竞争力的企业；成长投资部追求长期具有较高成长性的公司，淡化短期波动，在陪伴企业成长中获取较好的长期收益；策略投资部则通过灵活操作、多元策略追求超额回报。鉴于今年不确定因素较多，三大投资部门将以稳健为主，更加关注回撤的控制。
