“我们正迎来一个新时代的窗口，一方面中国股市迎来新的机会，另一方面外资迎来长期流入的机遇。目前，A股估值仍处于全球主要市场的‘洼地’。在这样的背景下，推出上投摩根MSCI中国A股ETF，可以用全球的视角看待中国、投资中国、服务中国投资者。”上投摩根基金总经理王大智表示。

2019年5月31日，王大智接任上投摩根基金总经理一职。上投摩根网站显示，王大智于2017年起出任摩根投信董事长暨摩根资产管理集团台湾区负责人，此前曾驻香港，担任摩根资产管理香港及中国基金业务总监。王大智拥有超过15年金融服务业经验，曾于汇丰环球投资管理、渣打银行及英国保诚资产管理等金融机构任职。

对A股未来充满信心

“从长期来看，中国市场是一个不能忽视的投资机会，如果你错过了，未来三五十年的增长都可能没有了。”王大智对记者表示。数据显示，自2月24日海外疫情发酵至3月底，沪深300的跌幅约11%，同期，美国、德国、日本等海外股市跌幅则普遍接近30%。在全球主要市场全部剧烈下跌的同时，A股抗跌能力更强，走出独立行情。

“短期的冲击可能带来短暂的损失，但为长期投资者提供了更好的入场机会。”王大智用一组数据佐证了信心的来源。A股已是全球第二大股票市场，未来长期经济增速预计仍保持在5%，大幅超越其他经济体。从政策角度看，中国的政策空间更大。A股有较低的估值，3月底沪深300的市盈率在11倍左右，处于历史估值最低的20%分位，同期，欧美成熟市场的市盈率大多超过15倍。中国市场与其他市场的低相关性也带来独特配置价值，同时，A股拥有许多优质行业和企业。

外资流入空间巨大

当前，很多国内投资者对短期市场依然谨慎。王大智指出，随着海外市场反弹，未来外资仍有非常大的流入空间，将每年为A股带来可观的增量资金。据银河证券统计，截至2019年底，外资持有A股的规模已经达到2.1万亿。外资持有A股的规模，已经非常接近公募基金以及保险。

“中国金融市场改革开放力度不断加大，目前仍处外资流入的初期阶段，MSCI中国A股指数编制理念与外资投资思维更接近。MSCI中国A股可以说是为了跟踪外资走势而量身定制的ETF标的。”王大智说，上投摩根MSCI中国A股ETF产品费率低，管理费及托管费费率合计仅0.2%/年。

截至2月底，MSCI中国A股指数覆盖464只股票，而且行业结构均衡，相对于沪深300指数，在医药、电子、计算机等行业的权重更高，而在金融、可选消费等板块权重相对更低，更有助于捕捉中国长期结构性机遇。

公开信息显示，MSCI此前的三步扩容已经完成，目前市场正在等待其下一步扩容计划。截至2019年底，A股在MSCI新兴市场指数中的权重为3.3%。王大智预计，这一比例未来仍有4倍的提升空间。

截至2019年底，外资在A股持仓仅4.3%，而在日本、韩国等海外可比市场达15%~30%。4.3%对应着约2.1万亿市值，这意味着未来等待进入A股市场的外资将是数以万亿元计的。

王大智表示，上投摩根发行的MSCI A股ETF是在ETF产品线迈出的第一步，也是上投摩根被动投资业务版图的开端。未来，上投摩根将继续开发具有代表性的宽基ETF、行业主题ETF，并筛选适合中国市场特色的因子推出Smart Beta ETF。

以全球视角实施多元化战略

4月3日，摩根资产管理宣布与上海国际信托有限公司初步达成一项商业共识，拟收购取得上投摩根基金管理有限公司股权至100%。摩根资管表示，期望与上海信托紧密协作，推进完成100%股权收购所需流程，包括寻求证监会的监管批准。

上投摩根由上海信托和摩根资管于2004年合资组建，是中国资产管理行业内领先的中外合资企业之一。截至2019年12月31日，上投摩根管理客户资产总值逾1500亿元人民币。

“过去16年间，中方股东与外方股东一直密切合作，为上投摩根的发展提供了大量支持。在海外，摩根资产管理在全球有500多种投资策略，未来，将把两个平台的优势结合在一起。”王大智表示，今后公司要重点推进的包括为客户提供多元解决方案，让客户可以增加选择，同时让他们的组合可以更分散、更有效地降低风险。

王大智表示，将持续强化投研能力，借鉴摩根资产管理海外成熟的做法，并结合国内市场的投资环境，建立一套系统化的投资方法，让投资业绩长期可持续。