步入证券行业10年、管理基金即将满3年的新生代基金经理费逸，是一位擅长因时而动、顺势而为的投资人。他做投资讲究“乘势”，即把握住时代的力量和国家经济转型发展最有活力的增量，从中观出发选出最长最厚的“雪道”，从而实现“滚雪球”的投资目标。
从这个框架出发，费逸认为，投资需要选对时代发展动力所在的行业，当前，电子、医药分别代表科技、消费两大时代主题方向。银河证券数据显示，截至今年6月30日，费逸管理的广发聚瑞混合近3年累计回报96.95%，在346只同类基金中排名前1/10。
找到反映时代背景的行业
费逸说自己的投资理念很简单：“每个国家的资本市场都有特定的时代背景，要找到反映这个时代背景的行业，长期大概率能跑赢市场。再从这些行业中精选个股，就是我的投资理念和策略。”
“当前，制造业是中国国民经济的主体，是立国之本。我认为，制造业升级和消费升级是两个能参与全球分工，通过研发投入提高自己的竞争壁垒，提升附加值，往价值链高端走的方向。消费升级是享受制造业升级的成果，如果中国能走向发达国家，人民富裕后，自然而然带来消费升级。”费逸分析道。
费逸认为，当前，电子、医药分别代表科技、消费两大时代主题。“电子行业是国家发展高端制造行业道路上最有潜力的行业，医药则是当前最大的内需。”他表示，电子和医药是广发聚瑞混合基金的“基本盘”，持仓占基金资产的比例常年超过50%。
尽管电子行业近两年遇到不少人为因素、政治因素的扰动，但费逸认为，决定行业发展的不是外部力，而是内生因素。在他看来，电子行业中两个子类别值得关注，一是苹果产业链上的消费电子，全世界很难找到比中国更优秀、综合实力更强的苹果零部件公司；二是半导体，尤其是半导体设计方向的全球排名靠前的公司。
费逸认为，食品饮料属于长坡厚雪的好赛道、慢赛道，需求增长稳定，相比之下，医药会得益于从供给创新层面带来的需求加速增长，是慢赛道基础上再叠加向上的期权，上限高于食品饮料。费逸采用“两条腿走路”策略挖掘标的：一是仿制药企业，这与电子企业本质上逻辑相似，都是产业链向中国转移；二是从中观行业切入，寻找长期空间大、行业景气度又比较高的长期赛道，如医疗服务、为创新药提供服务的企业等。
保持专注 建立投资人的壁垒
费逸的本科和硕士阶段均在中国人民大学学习金融学，2010年毕业后即加入广发基金负责行业研究工作，先后涉猎煤炭、钢铁、造纸轻工等行业，彼时正是“煤飞色舞”行情的尾声；2012年，他的研究领域转到中小盘、计算机等行业。2017年7月19日，他开始管理广发聚瑞。
在具体选股时，费逸并不过于看重财务指标和模型，企业管理层才是他关注的重点。“管理层必须要具备宽广的格局、战略的眼光、专业务实的精神。”他说，管理层的格局决定了公司能走多远、能不能预见产业发展的趋势、能不能吸引到顶尖的人才；管理层专业和勤奋程度，影响着企业能否通过不断积累构建核心竞争优势。
费逸从任正非等优秀企业家身上悟到的一点是，如同企业家做企业一样，如果做投资也长期专注在一个方向上积累，自然会比别人有优势。“在城墙突破理论中，如果集中兵力朝着一个点突破，这种针尖式的压强肯定比全面进攻要强很多。投资也是如此，大家都很聪明，智商和能力的差异不会很大，要想做到比别人更好，就需要选定一些领域垂直深耕。”他说。
