7月以来，A股波动有所加大，市场风格出现轮动，金融、地产、周期、有色金属、军工等阶段性走强。但对广发稳健增长基金经理傅友兴来说，市场风格是否变化并不在他的研究范围。“我是自下而上挑选财务稳健、内生增长能力强、现金流比较好的优质企业进行投资。”傅友兴说，他的风格是专注选股，淡化择时，通过持有价值持续增长的企业获得投资回报。
Wind数据显示，自2014年12月8日至2020年7月22日，广发稳健增长累计回报为166.64%，年化回报19.04%，年化波动率为14.94%，以较低的波动实现净值稳步增长。凭借着出色的业绩，广发稳健增长荣获第十五届明星基金奖“五年持续回报平衡混合型明星基金”奖，这也是其自成立以来第四次荣获“明星基金奖”。
深入研究企业价值 偏好稳健成长
回溯广发稳健增长近五年的表现，第三方研究机构用“熊市抗跌、牛市跟涨、震荡市超额收益明显”来总结。例如，2016年和2018年，沪深300指数跌幅分别为9.26%和23.24%，它的回报分别为0.24%和-7.86%；2015年震荡市，沪深300指数上涨7.22%，它的回报为49.52%。
广发稳健增长在不同市场阶段的良好表现，显示了基金经理稳健的风格和策略的有效性。傅友兴在管理组合时将主要精力放在自下而上精选个股，通过实地调研和财务报表的综合分析，深入研究企业价值，在估值合理或低估时买入稳健成长的企业，追求确定性较高的投资收益。他更喜欢行业发展空间较大、竞争壁垒较高、公司治理结构好、管理层专注且注重中小股东利益的优质企业。
正是基于深度的基本面研究，傅友兴的持股周期通常较长。广发稳健增长的定期报告显示，2017年至2019年，该基金在半年报、年报披露的换手率均低于70%，其中2019年年报披露的换手率仅为27.88%。
记者对傅友兴任职以来的重仓股持有周期进行了统计，自2015年一季度至2020年二季度的22个季度中，有15只股票被连续持有5个季度以上，持有期间收益翻倍的股票达到8只，主要为消费、医药等行业中增长稳定的细分行业龙头公司。
基于广发稳健增长的股票持仓分析，第三方研究机构将傅友兴的风格总结为成长风格鲜明且稳定，他主要投资于一批具有可观成长空间、具有较强护城河优势的细分行业龙头企业，在稳健成长领域是一位出色的基金经理。
坚持自己的节奏 保持开放的心态
傅友兴的证券从业年限达到18年，投资管理年限超过7年。他从研究员做起，先后涉及过交通运输、钢铁、商业、贸易、水务、公用事业等行业。在走上投资岗位后，他深耕消费、医药、制造业等以内需为导向、增长潜力更强的弱周期行业。
傅友兴在行业和宏观研究领域均有深厚的积累，有助于其更深入地把握基本面。不过，他并没有将宏观研究作为工作重点。
“我是基于公司盈利增长和估值水平进行投资，基本不对市场趋势或板块表现进行预判，这种判断挺困难的，准确性也不高。”傅友兴表示，“与其花过多的时间去预测市场，根据预测调整自己的策略，不如把握力所能及的确定性，把目标简单化、具体化，避免被市场的声音和短期的因素打扰自己的节奏。”
近两年来，此前涉猎较少的TMT进入傅友兴的研究视野，他的组合也开始出现科技股的身影。“市场是不断进化的，因此，必须保持开放的心态，对于新的事物和行业要不断学习。”傅友兴表示，基金经理要保持自己的风格，但又不能固步自封，需要跟上时代节奏。或许，这正是傅友兴能够在不同的市场风格中均能获得长期稳健回报的重要原因。
