国联安权益投资部总监、拟任基金经理潘明表示，科技板块作为长期优质赛道，当前估值已具备较高配置价值，未来可优选“A+H”高成长科技股。

优选“四好”公司 捕捉A+H科技股投资机遇

潘明毕业于德克萨斯大学奥斯丁分校计算机本科，芝加哥大学商学院MBA，拥有11年TMT从业经验。曾在北电、英特尔和摩托罗拉三家高新科技企业工作近十年，并曾于光大证券资管、海通证券客户资管部任职，担任过三个海外对冲基金的独立董事。2013年加入国联安基金，目前担任权益投资部总监。

潘明把眼下A股市场分为四个战场，即科技股、消费、医药增长、周期股，他表示，大部分基金经理是跨行业的，但自己从来不跨越战场，而是始终专注在科技战场里“狩猎”。

作为TMT资深猎手，潘明属于典型的高成长性投资风格。他这样总结自己的投资理念，“专注自己的能力圈，构建属于自己的核心竞争力，通过深耕优势行业，重点挖掘细分行业及其龙头企业，以分享高成长企业的业绩增长，追求实现长期超额收益。”

在选股上，潘明喜欢“四好”公司，即“德才兼备、品貌双全”。“德”是指公司的成长潜力大，“才”是偏好有竞争优势和壁垒的公司，“品”是要求财务保守，避免风险，“貌”是指公司估值弹性大，有盈利空间。具体到科技股的甄选上，他认为，科技股投资不存在深度价值，还是以成长性为主。且自己不会在小公司中做挑选，而是相信强者恒强，会优选一些中大型市值的公司。

潘明认同“未来中国在A股市场，消费和科技行业会齐头并进”。他提到，华尔街有一条金科玉律，“当华尔街的钱进入新兴市场投资，能赚钱的就是消费行业。由于新兴市场具有人口基数庞大优势，叠加消费升级，这条金科玉律是成立的。”但潘明认为，未来，至少在新兴市场，中国科技含量高的好公司投资收益率会慢慢追上消费类企业。

后市相对乐观 未来关注三条主线

潘明对目前市场仍相对乐观，他认为还没到需要做特别防御的地步。TMT行业方面，他认为，眼下是捕捉A+H科技股好时机。因为目前TMT整体估值已至合理区间。回顾过去十年估值水平，除计算机行业外，电子、传媒、通讯当前估值水平均低于历史平均值，科技板块当前已具备较高配置价值。

在潘明看来，从各方面来看，未来TMT行业的投资价值会越来越大。首先，科技行业的战略地位显著提升，加速板块崛起。其次，中国作为世界第一制造业大国，在半导体、高端液压件、精密减速器、工业机器人、数控机床等部分子行业自主化率仍低，未来各细分龙头全球替代有望加速。第三，行业和企业的内生成长力也在不断积累。国内厂商地位提升，核心技术有望弯道超车。

未来一段时间内，潘明比较看好三条主线：一是港股，港股中的互联网龙头和潜在龙头。当下港股市场的整体估值水平较之A股要更有吸引力，与此同时，众多细分行业的龙头在港股上市，港股具有稀缺性价值。二是A股中的半导体板块，持续看好国产替代过程中的产业弯道超车；他提到，部分半导体领域的涨价大概率是短期的，可能只有与汽车相关的半导体的涨价有比较持续的中期趋势。三是A股中的新能源尤其是电动车板块，电动车有助于以碳中和为目标的经济发展模式，正在创造指数级增长，汽车智能化和网联化也能带来后续空间，因此电动化和智能化方向值得长期配置。他认为，主线以外的布局还包括云计算板块，云计算在港股和A股都有不错的标的。