如果把投资比作一场马拉松，那么，周蔚文就是一名异常坚韧的长跑型选手。周蔚文拥有22年从业经验，超过14年基金管理经验，现任中欧基金权益投决会主席、投资总监。Wind数据显示，截至9月30日，他管理的中欧新蓝筹A近3年、近5年回报分别高达107.59%、121.09%。

由周蔚文掌舵的中欧洞见一年持有期基金于10月13日起正式发行。周蔚文表示，将秉承“好行业、好公司、好价格”的投资理念，重点关注经济转型中的两类投资机会，第一类是未来多年景气持续向好的新兴行业长期投资机会，第二类是市值与景气处于低位的行业，将通过精选未来竞争力持续、市值空间更大的高增长公司，在合适时机买入并中长期持有。

优选好行业、好公司、好价格

周蔚文把自己的投资框架总结为“三好”——好行业、好公司、好价格。

“首先要瞄准大方向，主要看未来两三年宏观经济方面哪些产业是属于增长比较快、能带动经济增长的产业。另外，有些细分行业景气度已快见底，从中挑出一些较好的公司。”他说。

周蔚文表示，找好行业即要从不同角度寻找增速高的行业，因为不同的行业适用不同方法。

对于新兴行业，如新能源汽车，他认为，要聚焦由导入期进入成长期阶段，因为在导入期，由于技术标准或政策不一样，或者消费者习惯等各方面原因，新兴行业不一定能过渡到成长期，再好的行业也有可能夭折。

对于医药、消费、服务业等稳定性行业，他认为，受政策影响后，如果股价已经消化，就值得投资。他以白酒股为例，2012年因为八项规定，出现了回调，如果对行业长期前景有信心，经过几年之后，需求上来，股价达到新的平衡，就会进入较好的上升阶段。

对于周期性行业，他认为，要分析供给和需求状况，当供需达到平衡，价格不再跌了，就会迎来行业最重要的转折点。“周期股中有不少受全球宏观经济影响，如船运、油运、大宗商品等，有些受中国经济周期的影响，有些跟中国经济关系不大，如猪周期有自身的规律。”

“找好公司即精选未来竞争力持续的高增长公司。首先，要根据增长速度、增长质量选择竞争力优秀的公司，可以从过去10年复合增长率等维度去判断增长速度，再通过ROE和现金流去判断增长质量；其次，要剔除财务造假；最后，找出未来竞争力持续的公司。”他说。

好价格即未来市值空间大。“首先，预测未来几年高速成长期之后的利润；其次，根据行业特点和公司竞争力确定利润的长期成长性；最后，确定长期的估值，与现有市值作比较，计算出股票空间。”他说。

聚焦两大类投资机会

周蔚文善于在全市场寻找未来2~3年持续景气向好或反转的行业，投资能够充分享受行业景气的公司，兼顾趋势与价值。他把自己的投资理念总结为“聚焦成长，精选行业”。持仓方面，主要聚焦于景气趋势向好的行业和具备持续成长性的个股，个股和行业持仓较集中。

周蔚文坦言，公募基金不是靠博弈赚钱，而是要分享企业的长期成长，分享中国的经济成长，所以，长期仓位会比较高。“有长远眼光的团队，才能获取超额收益。十年前，我觉得选行业很重要，特别是进入机构化时代之后，但更重要的是要看长期，看研究的深度。”

展望未来，周蔚文认为投资机会分为两类，一是未来多年景气持续向好的新兴行业，如自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、创新医疗器械、医疗服务、教育等，这些行业未来多年景气持续向好,我们可能会做好研究，在更合适的位置增持；二是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产等，虽然国内疫情岀现零星反复，但经济活动回归常态的趋势不可逆转，这些受疫情影响大且估值还处于低位的行业在未来一定时间内投资的性价比更高。