作为首批产品中规模最大、存续期最长的产品，平安广交投广河高速REIT一直备受关注。

平安基金REITs投资中心资产运营部高级副总监李华平表示，中国有庞大的高速公路存量资产，通过公募REITs盘活是非常好的选择。高速公路公募REITs是一款整体风险相对可控、分红较为稳定的理财产品，不仅适合机构投资人，对普通投资者也具有较大吸引力。

91亿！首批REITs最大一单

5月27日，平安广交投广河高速REIT最终发行价格确定为13.020元/份，按被核准的7亿份募集总份额计算，基金发行规模或可达91.14亿元，是首批REITs中最大一只。

谈及最大规模，李华平介绍，其实公募REITs规模可视作资产定价，其依据的是收益法做出的估值。从方法适用性角度来看，收益法评估结果能够合理体现市场参与者对项目未来的收益预期。

“广河高速（广州段）是一线城市比较核心区域的一条高速，虽然只有70.75公里，但已运营9年，2017-2019年年平均通行费收入超过6.4亿元，标准车流年均复合增长率为13.43%，特许经营权至2036年12月16日结束，未来16年的现金流收入决定了基金估值规模比较大。”

该基金另一个特色是基金存续期在首批9只中最长，达到99年。谈及这个规划，李华平表示，“我们将这个基金的存续期设计期限为99年，正是希望这个产品的期限足够长，未来通过基金扩募的方式购入新的优质高速公路资产，将基金打造成比较稳定的、聚焦高速公路的资产上市平台。”

关于产品风险，李华平表示，“除了宏观经济不确定性等影响，对于REITs基金来说，自身还有一些特征需要投资者在投资前了解，比如基金封闭运作，不开通申购和赎回，只能在二级市场上交易。另外，特许经营权类资产的基金净值会随着剩余期限的缩短而不断递减、基金分红中包含对投资者初始投资资金的返还。”

好项目这么挑选 风险管控把握关键点

李华平是公募基金行业此前非常少见的人才，具有注册会计师和法律从业资格，拥有16年的高速公路投资和运营管理经验。因此，他对高速公路的投资、运营、风控管理等都颇有经验，眼光和思路“老到”。

在谈及REITs项目挑选上，李华平表示，从大的方面上会考虑项目合规性问题，包括产权是否清晰、是否可以转让，项目立项、规划、施工、建设、环评等环节是否手续齐备，以及项目历史收益情况等。

具体到广河项目上，李华平表示团队主要考察了几个关键点：一是项目位置非常好，位于粤港澳大湾区的核心城市；二是项目产权非常清晰，建设期各项手续齐全；三是历史收入非常稳定，成长性比较好；四是委托的运营管理机构广州交投具有近30年的高速公路管理经验，行业经验非常丰富。

REITs产品该如何做好风控？李华平表示，后续主要从资产运营角度进行风险管控，即如何管理好项目的收入和成本支出，更多体现在管控成本、规避资金挪用，以及安全生产管理、关联交易管理、信息披露等方面，这些是未来关注的重点。

目前平安基金已建立超过10人的专职REITs业务团队，团队成员具备IPO、财务、法律、税收、资产评估等专业经验，运营人员分别来自国内主流高速公路运营及投资机构，均具备5年以上基建投资和运营管理经验，目前这个“配置”在行业应该属于前列。