编者按：近期，基金二季报已披露完毕，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

7月20日，中欧旗下基金二季报公布，其中“医药女神”葛兰的最新动向，成为话题。

葛兰不仅是“医药女神“，也是全市场投资基金经理。根据持仓组合不同，葛兰目前在管的5只基金大致可以分为两类：第一类聚焦在医疗健康领域；另一类聚焦在消费、科技、制造等赛道。

整体来看，二季度葛兰在管理的基金规模迈上新台阶，达到848.54亿元，近乎达到千亿水平。仓位方面，葛兰依旧保持高仓位运作；调仓方面，葛兰偏爱医药股大龙头，积极拥抱CXO，降低了酒类股占比，加大科技资产投资布局。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解中欧基金明星基金经理葛兰的二季报及其调仓变化。

管理规模近千亿 保持高仓位运作

葛兰管理规模近千亿的，其产品在二季度的表现可圈可点。二季报数据显示，截至2021年6月30日，葛兰持有的5只基金规模高达843.53亿元，较上一季度大幅上涨143.15亿元。5只产品在第二季度均实现了盈利，除今年刚成立的中欧研究精选混合，其余4只基金第二季度的净值增长率均超过20%。

中欧医疗健康混合二季度净值增长率达25.12%，中欧医疗创新二季度净值增长率达25.33%，中欧明睿新起点混合二季度净值增长率达36.40%，中欧阿尔法混合二季度净值增长率达23.49%。今年刚成立的中欧研究精选混合二季度净值增长率也达到了0.91%。

（数据来源：Wind）

股票仓位方面，葛兰仍保持较高仓位运作，中欧医疗健康混合、中欧医疗创新、中欧明睿新起点、中欧研究精选混合这4只基金仓位进一步提升。例如中欧医疗健康混合A二季度末股票仓位94.28%，总份额为62.31亿份，比一季度末的57.91亿份增加4.4亿份，增幅7.59%。目前，中欧医疗健康混合和中欧医疗创新的股票仓位分别为94.28%和93.67%。

持股集中度方面，葛兰管理的5只基金在二季度有增有减。例如，中欧医疗健康混合和中欧医疗创新持股集中度在二季度有所上升，中欧医疗健康持股集中度从一季度的64.42%提升至67.54%，中欧医疗创新从一季度的59.07%提升至63.97%。而中欧明睿新起点混合持股集中度从一季度52.58%减少至33.67%。

（数据来源：Wind）

葛兰在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。在葛兰看来，创新药产业链仍旧是其长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新药产业链长期维持在高景气度的状态。

积极拥抱CXO 偏爱医药股大龙头

二季度，葛兰对医疗服务、CXO公司以及科技领域增仓最为明显。

以其代表产品为例，二季度，葛兰对爱尔眼科大幅增仓27.88%，爱尔眼科取代了药明康德成为该基金第一大重仓股。对药明康德增仓21%，对通策医疗和迈瑞医疗分别增仓9.45%与10.17%。博腾股份取代恒瑞医药跻身前十大重仓股，恒瑞医药则跌出前十。

中欧医疗健康混合一二季度前十大重仓股对比（来源：天天基金网）

仔细分析来看，CXO概念股里，葛兰对于行业龙头药明康德尤为偏爱，葛兰管理的中欧医疗健康第二季度对药明康德增仓21%，另一只代表产品中欧明睿新起点第二季度增仓药明康德，药明康德以118.2万股位居前十大重仓股第四位。

中欧明睿新起点前十大重仓股（来源：东方财富网）

公开资料显示，药明康德及其相关公司凭借着全产业链覆盖的优势，成为整个医药服务外包行业的龙头。就药明康德而言，公司以临床前CRO业务起家，并逐步做到国内第一，同时公司还通过布局临床CRO以及CMO/CDMO等产业链其他环节，逐步完善自己的一站式服务能力。

（数据来源：Wind）

此外，凯莱英、博腾股份、药明生物等CXO公司也出现在葛兰基金的十大重仓股中。

值得注意的是，在新晋重仓股名单中，博腾股份跻身进入前十之内。葛兰大举加仓博腾股份，以2666.1万股居前十大重仓股第十位。

博腾股份2014年在深交所创业板上市，是国内最早上市的CMO公司之一，致力于提供从临床前到临床试验直至药品上市全生命周期所需化学原料药、化学制剂及生物药CDMO服务，原料药CDMO、制剂CDMO及生物CDMO“三驾马车”合力前行，为客户提供卓越的端到端一体化服务。

据博腾股份2021年半年度业绩预期报告显示。该公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2.10亿元-2.23亿元，比上年同期预计增长60%-70%；预计实现营业收入12.03亿元-12.95亿元，比上年同期预计增长30%-40%。同时公司服务客户数、服务项目数均有持续增长。

此外，葛兰管理的中欧医疗健康，二季度前十大重仓股稳定，九只都是老面孔，唯一淡出的是恒瑞医药。同时，葛兰减仓了智飞生物，减仓了41.43万股，是中欧医疗健康中唯一被减仓的十大重仓股。

（数据来源：Wind）

酒类股占比降低 科技资产布局加大

除了医药类资产调仓动作之外，葛兰在消费、科技等行业的布局动作也同样值得关注。

中欧明睿新起点二季报显示，贵州茅台、山西汾酒淡出前十大重仓股，卓胜微、天赐材料进入前十大，分别以约136.4万股和23.9万股位居第七、第十大股。

中欧明睿新起点混合2021Q2

据悉，葛兰此前已将消费和新能源纳入能力圈，目前也开始关注科技类公司。从重仓股名单中不难看到，她管理的多只产品的前十大重仓股中，除了韦尔股份这类半导体龙头外，还有宁德时代、亿纬锂能等优质个股，这也意味着，葛兰管理的产品中科技资产占比提高，科技资产已不再是凤毛麟角。

公开资料显示，7月以来，葛兰还调研了金宏气体和华特气体，这两家公司都是工业气体行业公司，在半导体领域有所应用。可见，其调研名单则不再仅限于医药个股，而是延伸到了半导体产业链。

葛兰认为，在国家顶层设计的支持下，创新药产业链仍具备高景气度。她长期看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等。因为随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，国民对该行业产品和服务的支付能力也会逐渐提升，因此，该行业具备较大的增长空间。

她表示，产品未来长期定位于聚焦有竞争壁垒的优质公司，主要分为三方向：1.必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；2.选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3.科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

葛兰表示，自己中长线看好这轮科技创新周期，将仔细甄选企业，坚守最优质的公司。

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