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近期新能源的强势反弹，让这一热门板块再次回到投资者的视野中来。今年，受内外部因素影响，沪指从年初3600点上方一路下行，一度跌破2900点，新能源板块也遭遇大幅回调。

4月27日反弹行情掀起，新能源板块又再度成为“反弹急先锋”，同时带动一批新能源主题基金迅速“回血”。据WIND数据统计，从2022年4月27日至7月7日收盘，中证新能源指数从2945点跃升至4291点，期间涨幅高达48.5%。

日前，商务部、工业和信息化部、住房和城乡建设部等17部门印发《关于搞活汽车流通 扩大汽车消费的若干措施》，进一步促进汽车消费回升和潜力释放。分析指出，上述利好政策出台，将有利于汽车行业的基本面得到改善，也让新能源汽车行业有望迎来进一步的增长。

作为新能源汽车行业的专一投资者，东方基金的基金经理李瑞所管理的产品也在本轮复苏中迎来强势回弹，可谓是“守得云开见月明”。

如果用一个词来精简概括李瑞，就是“专一”。本科修习数理统计、硕士毕业于中国人民大学金融学专业，李瑞于2011年正式加入东方基金，迄今已有11年的证券行业从业经验。在度过5年研究员和基金经理助理的生涯后，李瑞于2017年末正式管理自己的首只基金产品，并与之相伴至今。

截至7月7日，李瑞的基金管理年限达4年半，期间管理产品累计有5只，目前有2只产品在管，总规模达188.40亿元，占据全公司管理规模的近三成。

同时，李瑞着重于新能源汽车行业的投资研究，组合内偏好行业主要为化工、有色金属及电气设备，管理以来的年化收益率明显领先同期沪深300指数。

根据李瑞任职以来所经历过的多种市场风格变换情况下的业绩表现来看，李瑞在熊市时的表现相对出色，其余时间则整体表现相对保守。

乘上新能源产业高速发展的东风，李瑞所管产品的表现不俗，各区间的四分位排名相对出色，这样的成绩与他对行业多年的钻研密不可分。“新能源汽车行业的行情需要一方面坚守最珍贵的不变的东西，另一方面在不变中寻找变化。”李瑞如是描述道他的理念。

李锐的投资特点可以大致总结为以下三点：行业-全面布局、个股-敢于重仓、布局-抢占先机。

从李瑞代表产品的布局上来看，有关新能源产业链的覆盖可谓是“全盘掌握”。其中，上游原材料的赣锋锂业、华友钴业；中游设备制造相关的宁德时代、亿纬锂能与和以及比亚迪这类的下游汽车制造商等能源应用企业，均在他的重仓个股列表中。

在李瑞代表产品的一季报中显示，其十大重仓股占全部资产的45%，并在2022年第一季度逆势加仓，十大个股无一例外。

从持仓时长来看，前三大重仓股持有时长平均超过9个季度，并且根据十大重仓股的持仓时长判断，李瑞多能在股价低位时就买入持仓，赶上了不少企业股价一路上涨的过程，获得了全波段的行情的收益。

从收益波动的情况看，受到新能源行业此前调整的影响，李瑞的收益波动持续位于相对高位，基本处在2%~3.5%的位置，这对于专注新能源行业投资的李瑞来说属于相对合理的情况。

在回撤方面，截至7月7日，李瑞近年来的最大回撤位于今年4月26日，达46.77%，此时是新能源板块回调触底的情况；同期沪深300的回撤为34.84%，可见回撤幅度较高，产品净值弹性较大。

智君Brinson归因数据显示，截至7月7日，相较于沪深300，李瑞代表产品近3年来所获得的203.73%超额收益中，有26.13%来自于行业配置效应，177.6%来自于选股效应。

具体到行业选择上，工业和原材料行业都是为其贡献收益的主力军。因为对行业的坚定选择，使得李瑞的产品就如同另一个新能源走势风向标。

仍以李瑞的代表产品为例，截至目前，李瑞代表产品的投资标的行业在以新能源大板块为核心的情况下，辅以少量消费、金融地产等传统行业。就目前该产品的持股风格来看，李瑞在做出基本风险抵御的基础上，坚定于对大盘成长股的投资。

从前十大重仓股的持有时间来看，李瑞对行业投资的“专一”再次得到了印证：李瑞的前三大重仓股：宁德时代、恩捷股份和比亚迪均持有超过两年，并在一季度逆势加仓；同时，前十大重仓股的平均持有时长也达到了6.4个季度，多数是行业龙头。

谈及自己的投资风格，李瑞曾在某次直播中表达过对自己的运动界偶像——著名乒乓球运动员马龙的喜爱。提及到投资和乒乓球的共性时，李瑞表达到：同样需要十二分的专注，同样需要“一万个小时”的历练，同样需要自制力与判断力。

对于后市的看法，李瑞表示，2022 年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化成为 2022 年主要的关注点。顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，将重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节和个股是我们重点关注的方向。在电动领域，依托于国内成熟、高效的锂电池产业链，中国品牌大幅缩小了和海外车企差距。而随着硬件差异化缩小、消费者智能化需求上升，汽车行业正从“硬件定义”转向“软件定义”，“自动驾驶服务、OTA升级、智能座舱功能等，将成为智能电动汽车产业新的关注焦点。”

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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